王典
- 作品数：5 被引量：44H指数：4
- 供职机构：西安交通大学经济与金融学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 企业股价崩盘风险与股票预期收益率——来自中国A股上市企业的经验证据被引量：1
- 2017年
- 从企业股价崩盘风险的经济后果角度出发,探究企业股价崩盘风险对股票预期收益率的影响,并以2000—2015年A股上市公司为样本进行实证检验。研究结果表明:企业股价崩盘风险对预期收益率影响显著,二者间的递增关系符合"高风险高收益"的传统金融定价逻辑;并且这种影响作用尚无法由已发现的企业基本面溢价因素所替代;进一步研究发现,崩盘风险对收益率的影响力会因市场行情不同而异,即在牛市时更胜一筹,在熊市时表现欠佳。本文的研究不仅拓展了企业股价崩盘风险经济后果领域的文献,也为资产风险溢价解释提供了新的观点。
- 薛宏刚王典杜思远
- 关键词：风险溢价资产定价预期收益率投资组合分析
- 机构投资者网络加剧还是抑制了公司特质风险被引量：10
- 2018年
- 以2005～2017年A股上市企业及机构投资者为样本,构造以重仓股为链接的机构投资者网络,从机构网络与信息传递视角探讨了机构投资者对公司特质风险的影响,研究发现:机构投资者网络信息共享对公司特质风险的影响存在"双刃剑效应",既可以通过推动知情交易而直接加剧公司特质风险,也能够经抑制噪声交易而间接降低公司特质风险,前者作用程度远超后者;并且,处于网络结构中心的投资者对公司特质风险的影响程度更深。建议证监部门继续大力发展和培育机构投资者,以推动中国股市更加成熟、规范、稳健地运行。
- 王典薛宏刚
- 关键词：网络中心性中介效应
- 机构投资者、信息透明度与股价崩盘风险被引量：14
- 2017年
- 本文以2005~2014年我国沪深两市所有A股上市公司和机构投资者的持股比率为初始研究样本,研究机构投资者持股比率对单个公司股价崩盘风险的影响,并进一步考察信息透明度对两者关系的影响。从增量效应和水平效应的角度解释机构投资者对股价崩盘风险的影响和利用信息透明度的高低,考察信息透明度的高低对两者关系的影响。主要结论为:机构投资者持股比例与股价崩盘风险呈现正相关关系,即机构投资者持股比例越高,股价崩盘风险越高;信息透明度较低时,机构投资者与股价崩盘风险之间的正相关关系较显著。
- 何乔薛宏刚王典
- 关键词：机构投资者信息透明度
- 机构投资者信息竞争会引发羊群行为吗——基于中国股票市场的证据被引量：10
- 2018年
- 打破以往基于信息机制的羊群行为生成机理研究框限于信息不对称理论的思维定式,将视角转向机构投资者信息竞争与其羊群行为间的逻辑关系,并根据2005—2017年机构投资者详细持仓数据展开实证检验。研究发现:机构投资者间关于企业私有信息的竞争会引发其羊群行为产生,特别是对于买方羊群行为而言,信息竞争对其影响作用尤为显著;进一步的羊群行为本质甄别结果显示,中国A股市场中由信息竞争引致的机构投资者羊群行为属于非刻意模仿的伪羊群行为,这种基于同质信息的一致反应有助于企业股价信息传递机制的完善,并能起到抑制股价同步现象的作用。
- 王典薛宏刚
- 关键词：机构投资者羊群行为信息竞争
- 企业政治关联对股价崩盘风险的影响——基于盈余管理的中介机理分析被引量：10
- 2017年
- 近年来我国上市企业的股价崩盘事件愈演愈烈,有效加强其风控刻不容缓。鉴于我国企业普遍与政府存在特殊政企关系的现实,本文将企业股价崩盘影响因素研究的视角引入企业政治关系的层面,以2009-2012年间于创业板上市的企业为样本,进行政治关联对企业股价崩盘风险影响作用的考察以及基于盈余管理角度的影响机制分析。研究结果表明:政治关联存在股价崩盘效应,其与企业股价崩盘风险间显著正向相关,提高了企业股价崩盘的概率;创业板企业政治关联对股价崩盘风险的影响存在部分的实际盈余管理路径和完全的应计盈余管理路径,表明政治关联为企业提供了盈余操控空间,使得企业财务信息质量风险加剧,为企业股价未来崩盘埋下隐患。本文的研究视角具有中国本土特色,对该问题提出了新的思考。
- 薛宏刚王典何乔
- 关键词：政治关联创业板
