李明敏
- 作品数：13 被引量：115H指数：6
- 供职机构：西安理工大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金陕西省教育厅科研计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 国有控股混合所有制企业股东控制权配置优化研究被引量：10
- 2021年
- 如何优化国有控股混改所有制企业控制权配置一直是理论界与实务界探索的焦点问题。本文基于控制权与股权的非对等配置,从股东持股与委派董事两个维度探讨了混改国有控股企业中国有股东与非国有股东的控制权配置优化。结果表明:在目前情景下国有股东控制度与企业经营业绩负相关,且降低国有股东在董事会的控制度对企业经营业绩提升较为显著;非国有股东制衡度与企业经营业绩正相关,且提高非国有股东在董事会的制衡度对改善经营业绩作用较为显著。据此,新一轮国企混改的对策为:国有股东控制权配置应体现"高股权、低董事会权力"特征,非国有股东体现"高董事会权力、低股权"特征,实现异质资本在股东大会、董事会与经理层面的有效融合,为混改国企提升经营业绩奠定公司治理基础。
- 李蒙李秉祥李明敏
- 关键词：控制权配置控制度
- 技术创业型企业与创业平台资源共生演化机理被引量：3
- 2022年
- 创业平台和技术创业型企业共生关系的形成,对促进价值共创具有重要意义。现有研究聚焦于创业平台对技术创业型企业的单向资源供给,对资源共生提高孵化效率、实现价值共创的关键作用未做深入探讨。鉴于此,本文选取Y Combinator、创新工场、概念证明中心进行案例研究,剖析技术创业型企业与创业平台的共生演化机理。研究发现:(1)技术创业型企业与创业平台表现出“寄生→偏利共生→互惠共生→偏利共生→互惠共生”螺旋上升的共生演化过程;(2)多元化资源收益驱动创业平台与技术创业型企业形成共生关系,其中技术资源收益促使创业平台打破经济收益的互惠共生,步入技术资源拼凑的偏利共生;(3)构建横、纵创业链是推动寄生、偏利共生向经济收益互惠共生演化的关键,将技术资源拼凑、结构化资源协奏嵌入横、纵创业链,集成创业资源网络,是实现资源互惠共生的有效路径。
- 惠祥李秉祥李明敏
- 关键词：技术创业资源整合
- 异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响——基于股东资源与治理结构双视角被引量：17
- 2020年
- 单纯的股权结构多元化不足以实现不同所有制资本的协同效应,相比于股权结构,异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响更为明显,但这一影响过程尚不明确。鉴于此,本文基于股东资源与治理结构双视角,分析异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响效应,并进行了实证检验。结果表明,异质股东股权对企业混改绩效仅发挥制衡效应,而不存在协同效应;异质股东非财务控制权对企业混改绩效既具有协同效应,也具有制衡效应,且制衡效应强于股权制衡;进一步研究发现,非财务控制权制衡度对协同效应具有正向促进作用,促使异质股东形成相互制约且共同受益的互惠共生关系。研究结论可为完善混改企业中国有股东与民营股东的权力配置提供理论参考。
- 李明敏李秉祥惠祥
- 关键词：控制权配置
- 信念调整模式下经理管理防御水平对股票期权激励敏感性的实验研究被引量：3
- 2016年
- 运用信念调整模式探究高、低能力经理人管理防御水平对股票期权激励的敏感性。对股票期权激励降低管理防御水平进行机理分析,并采用实验研究观察股票期权激励降低管理防御水平的有效性。结果表明:股票期权激励能够有效降低经理人管理防御水平;高能力经理人管理防御水平对持股比例敏感。建议实施股票期权激励时考虑经理人个人能力与持股比例相匹配,对高能力经理人增加激励力度的同时运用股票期权约束效用。
- 李秉祥惠祥李明敏
- 关键词：经理管理防御
- 技术创业型企业经理层股权分配模式探讨与融资结构优化被引量：13
- 2016年
- 适时融得外源资金、长久保持团队稳定是技术创业型企业持续发展急需解决的两大难题,此类企业融资结构的优化设计与跟进取得、产品差异性的持续保持、市场空间的迅速扩展等良好表现主要取决于创业经理层主观能动性的超常发挥。鉴于此,本文选择对技术创业型企业融资结构设计有参考价值的高新技术上市公司和非上市知名公司为样本,分析了经理层股权激励与企业融资结构的内在关系,发现股权激励能够发挥对债权融资向上的调节作用,或对股权融资向下的调节作用。针对技术创业型企业特点,提出了以企业"即时资本总量"减去融资总额、创业资本及按市场上常规债务融资成本计算得出的创业资本增值后的"即时剩余资本增量",为创业经理层股权公平量化分配的依据;并结合创业经理层"持自有技术、创自己事业"的终极目标,构建出既保证原始出资人利益期望、又有利于创业经理层团队稳定的融资结构。研究结论可为技术创业型企业设计创业经理层股权动态分配模式提供参考,为优化融资结构和稳定创业经理层团队提供借鉴。
- 惠祥李秉祥李明敏王封青
- 关键词：融资结构
- 技术创业型企业股权动态配置机理与模型构建被引量：1
- 2020年
- 针对资金资本专用性风险承担的原始出资人持续控股模式,难以公平体现技术创业团队贡献度,极易引发其能动性不足和稳定性下降的理论难题。以资源基础理论、企业能力理论、融资契约理论为基础,分析技术创业型企业股权动态配置机理并构建股权动态配置模型。结果发现:技术创业型企业股权配置是创业资本专有性贡献度决定股权调整幅度,以及创始资金和原创技术专有性呈现速度决定股权调整方向的动态过程。将技术创业型企业收益分解为行业平均收益和剩余可分配收益,与专有性贡献度、专有性呈现速度等动态参量相结合,嵌入内源融资契约收益分配中,构建兼顾原始出资人资本增值、技术创业团队贡献度的股权动态配置模型。研究结论有助于提升技术创业型企业股权治理效用,为提高创业团队稳定性和积极性提供理论指导。
- 惠祥李秉祥吴祖光李明敏
- 关键词：融资契约
- 股权混合度对国企混改绩效的影响路径研究——基于机构投资者的调节效应被引量：11
- 2020年
- 现阶段以竞争性国企为重点的混合所有制改革不断推进,而企业微观层面的股权混合度是否以及如何影响国企混改绩效有待深入研究。以2013—2017年竞争性国有混合所有制企业为研究样本,构建一个有调节的中介模型,探讨股权混合度对国企混改绩效的影响路径。研究表明:股权混合度对国企混改绩效具有显著正向影响作用,且董监高来源在股权混合度与国企混改绩效之间起部分中介作用;机构投资者在混改企业中发挥积极的监督效应,其整体持股比例不仅正向调节股权混合度及董监高来源与国企混改绩效的关系,而且正向调节“股权混合度→董监高来源→国企混改绩效”这一中介机制。结论深化了股权结构影响国企混改绩效的理论研究,对完善混改企业的治理结构设计具有一定的指导意义。
- 李秉祥雷艳李明敏
- 关键词：机构投资者
- 经理层管理防御、股权激励与企业外源融资结构被引量：4
- 2017年
- 企业外源融资结构主要取决于对经营决策具有决定作用的经理层的主观能动性,而经理层能动性受到客观存在的融资风险引发的自身利益损失和职位被替换等防御动机的影响。本文以GONE理论为基础分析了经理层管理防御影响企业外源融资结构的机理,并以我国上市公司为研究对象实证研究经理层管理防御水平强弱与企业外源融资结构的内在关系,进一步考察股权激励对两者关系的调节作用。研究发现:经理层管理防御是企业外源融资结构的主要影响因素,而股权激励能够弱化经理层管理防御对企业外源融资结构的不利影响,发挥对债权融资比向上的调节作用和对股权融资比、长期债务比向下的调节作用。因此,企业应重视运用经理层股权激励对经理层管理防御动机下外源融资结构偏好的调节作用。研究结论可为企业外源融资结构设计提供参考,为弱化经理层管理防御强度以形成合理的外源融资结构提供借鉴。
- 惠祥李秉祥李明敏
- 关键词：股权激励GONE理论
- 混合所有制企业资源异质股东共生关系形成机理——以中国联通混改方案为例被引量：32
- 2019年
- 企业新一轮混改的目标在于实现不同所有制资本的协同效应,即要求混合所有制企业中国有资源与民营资源实现有效融合,国有股东与民营股东将以此为契机建立共生关系。本文以中国联通混改方案为研究对象,归纳出混合所有制企业资源异质股东共生关系的形成机理:发展困境与资源约束是国有股东与民营股东的共生驱动,以双方资源相关性及优势互补性为共生条件,在治理结构优化、宏观政策引导、市场竞争需求及行业发展趋势的内外部共生环境下,国有股东与民营股东一体化的共生关系得以建立,并能够实现互惠共生。
- 李明敏李秉祥惠祥
- 国有股权参股对民营企业过度投资的治理效应被引量：10
- 2017年
- 本文以正在推行的混合所有制改革为背景,通过分析国有股权参股对民营企业过度投资的影响,探讨如何发挥国有股权对民营企业过度投资的治理效应。结果表明:第一大股东控制权私利的存在是导致民营企业过度投资的原因之一,其控制权私利与企业过度投资正相关;第一大股东持股比例与企业出现过度投资的可能性负相关。国有股权参股比例与民营企业过度投资呈倒U型关系,只有当参股比例大于监督的成本效果阈值时,国有股对民营企业第一大股东的监督才能缓解民营企业的过度投资。因此,不是所有的民营企业都适合参与"混改",国有股权参股民营企业的比例应设在合理区间,最重要的是控制权的融合,要避免政府过多地干预民营企业,只有在不改变双方原本目标的前提下才能达到彼此利用对方的资源优势互惠共赢。
- 李明敏李秉祥惠祥
- 关键词：过度投资成本效果阈值
