郭彦峰
- 作品数：22 被引量：231H指数：8
- 供职机构：西南财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学更多>>
- 中小板ETF的价格发现能力研究被引量：7
- 2010年
- 使用日内5分钟交易高频数据,通过误差修正模型和方差分解等技术研究中小板ETF与其标的指数间的价格发现,进而探讨信息传递过程。实证结果显示:中小板ETF价格与中小板P指数间存在协整关系,达到了长期均衡;价格发现能力上,中小板P指数领先中小板ETF;中小板P指数受到新信息影响所产生的冲击大于中小板ETF价格所产生的冲击,中小板P指数对预测误差方差的解释能力强于中小板ETF价格,中小板P指数为信息传递的领先指标。我国ETF市场的有效性有待提升。
- 肖倬郭彦峰
- 关键词：交易所交易基金价格发现误差修正模型方差分解
- 人民币汇率形成机制改革后的股价和汇率相关性研究被引量：49
- 2008年
- 通过协整检定、向量误差修正模型和VEC格兰杰因果检定，使用2005年7月22日～2007年4月27目的日交易数据，实证考察了人民币汇率形成机制改革之后，人民币兑美元汇率与我国国内股价之间的关系。结果发现，人民币兑美元汇率与上证综合指数间存在协整关系，达到了长期均衡；股票价格和汇率间存在着由人民币兑美元汇率到上证综合指数单向的长期和短期因果关系，不存在由上证综合指数到人民币兑美元汇率长期的或者短期的因果关系，人民币兑美元汇率是上证综合指数变化长期的和短期的原因之一。
- 郭彦峰黄登仕魏宇
- 关键词：股票市场指数汇率向量误差修正模型
- 基于中国隐含波动率和方差溢价的实证研究被引量：5
- 2017年
- 隐含波动率在资本市场中发挥着重要作用,本文使用二次幂变差方法,首次就我国股市的隐含波动率指数及其方差溢价对股市收益和宏观经济活动的预测能力进行实证分析。研究发现:隐含波动率的增加会加剧市场波动风险;方差的连续部分和跳跃部分对未来的实现方差具有显著的正向影响;相对于周收益,方差溢价和波动率指数对月度收益的预测能力更强;隐含波动率指数和方差溢价目前无法对我国宏观经济活动起到预测作用。研究结论为进一步分析我国证券市场的风险偏好提供了经验证据。
- 李蒲江郭彦峰
- 关键词：隐含波动率
- A+H交叉上市股票间信息传递的不对称性研究被引量：6
- 2010年
- 研究交叉上市的香港H股与内地A股市场H股板块间信息传递的不对称性问题。以收益率和波动性作为信息流动的代理变量,采集2003年1月至2009年4月H股指数和H股板块指数的日收盘数据,通过Granger因果检验和动态条件相关二元GARCH模型进行实证检测。结果发现:收益信息由H股市场向H股板块市场单向传递,波动信息主要由H股板块市场向H股市场传递,信息传递呈现不对称性,并分别符合"国际中心"和"国内偏好"假说;H股市场与H股板块市场间的条件相关性是动态变化的,在内地A股市场引进合格的香港机构投资者后相关性逐渐增加。
- 郭彦峰黄登仕魏宇林宇
- 关键词：H股信息传递
- 中国铜铝业类股价与国际铜铝价格间的关联研究被引量：5
- 2007年
- 本文使用协整检验和向量误差修正模型,探讨国内铜业铝业类股股价与国际铜铝价格间的互动关系和领先落后情况。实证结果显示,在消除大盘指数的影响后,国内股市铜业(铝业)指数和LME期铜(期铝)价格间存在长期均衡关系和双向领先落后因果关系,但LME期铜(期铝)价格对国内股市铜业(铝业)指数的影响大于铜业(铝业)指数对LME期铜(期铝)价格的影响。投资者依据国际铜铝价格作为投资铜业铝业类股票的决策是有依据的。
- 郭彦峰黄登仕魏宇
- 关键词：协整检验向量误差修正模型方差分解
- 上海期货市场收益和波动的周日历效应研究被引量：26
- 2008年
- 期货市场收益和波动的周日历效应可以为投资者在期货市场上投机、套利和避险提供重要的决策依据。为系统检测上海期货市场期货价格收益和波动的周日历效应。使用非对称GJR-GARCH模型，对上海期货市场主要品种的隔天（收盘价．收盘价）收益和波动、交易期（开盘价-收盘价）收益和波动以及非交易期（收盘价．开盘价）收益和波动的周日历效应进行实证检验，研究期间为2002年1月～2006年12月。结果显示，收益和波动的周日历效应存在于上海期货市场，但发生时间依据品种不同而有所差异，铜期货和铝期货呈现收益周一正效应，橡胶期货周一的非交易期收益和周三的交易期收益显著大于零，各类型波动的分布在一周中各交易日也不一致。此外，铜期货和铝期货还表现出波动的不对称性。
- 郭彦峰黄登仕魏宇
- 关键词：期货市场周日历效应波动性
- 期货上市对现货市场质量的影响:中国黄金市场的实证研究
- 本文探讨我国黄金期货引入对黄金现货市场质量的影响。利用黄金期货引入前后各六个月黄金现货市场的日交易数据,从流动性、波动性和信息效率三个方面展开研究。结果发现:在消除其他影响因素的基础上,黄金期货上市交易后,黄金现货市场的...
- 肖倬郭彦峰
- 关键词：波动性事件研究法
- 文献传递
- 我国股指期货功能发挥的实证研究
- 2010年4月16日，沪深300指数期货正式上市交易，中国资本市场跨过了一个具有历史意义的里程碑。作为一种投资避险工具，沪深300指数期货的推出，不仅填补了国内证券市场做空机制的空白，同时对完善我国资本市场结构，解决社会...
- 郭彦峰
- 关键词：证券市场套期保值
- 证券市场的期现基差与流动性被引量：7
- 2017年
- 2015年股市危机期间中国证券市场的流动性尽失,甚至一度出现"千股跌停"这一罕见情形,监管层随后对股指期货和股市现券卖空进行最为严厉的限制,这一系列举措给实证研究带来一个很好的拟自然实验场景,用来研究中国证券市场的流动性和期现基差问题。选取中国沪深300股票指数和沪深300股指期货的5分钟高频数据和日度低频数据为样本,以经典的金融学套利交易理论为基础,对2015年股灾监管前后划分样本区间,使用VAR模型和OLS回归对市场的流动性和期现基差进行分析。研究结果表明,期现基差是导致套利交易的原因,进而造成订单不平衡,从而减弱了流动性。期现的正向基差比负向基差对流动性的影响大,且这种非对称效应在极端行情下差别更大;当期现基差为正时,套利者可以很容易的卖空股指期货并做多现货,这种订单的不平衡引起现货市场的流动性增加,但是一旦出现负向期现基差,很难卖空股票现货同时做多股指期货,导致流动性下降;高频和低频数据的结论都证明正向期现基差会引发套利,从而使流动性增加。在股指期货和融券交易被限制后,套利交易难以有效进行,期现基差为负,无法通过套利交易增加流动性,这可能是造成2015年股市危机期间流动性尽失的一个原因。研究结论不仅对2015年中国股市危机期间流动性缺失提供了一种解释,同时也对监管机构如何应对股票市场危机具有启发意义。
- 李蒲江郭彦峰
- 关键词：流动性套利交易股市危机
- 我国股指期货标的指数的日历效应研究被引量：12
- 2007年
- 指数期货与其标的指数现货之间存在长期稳定的均衡关系,因此可以采用普通最小二乘法和广义自回归条件异方差模型来实证检定我国首只金融期货标的指数——沪深300指数的隔夜效应、日内效应、周内效应及月内效应。实证结果表明:日内及周内效应均显著存在于沪深300指数,该指数每日日内收益率的分布呈现"W"字的型态,且一周中周一的收益率显著为正;而沪深300指数不存在隔夜及月内效应。
- 郭彦峰魏宇
- 关键词：沪深300指数期货日历效应股指期货
