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供应链存在风险救助吗?——基于企业超额商业信用供给的视角被引量：1: 2023年; 供应链关系是企业在激烈产品市场竞争中获得持续增长的关键因素。本文基于匹配的2003—2021年上市公司供应商-客户关系对数据,考察供应商是否会对高财务风险的客户实施救助。研究发现:客户财务风险越高,供应商超额商业信用供给越多,证实了供应链风险情境下的企业间风险共担行为。异质性检验发现,客户销售潜力越高、供应商维系供应链关系的意愿越强时,客户财务风险与供应商超额商业信用供给的正向关系更加显著。进一步分析发现,供应商面临高财务风险的客户之所以选择救助而非远离,是基于转换成本的考虑。超额商业信用供给降低了供应链风险联动,增加了供应商的企业价值。本文的研究对企业超额商业信用供给决策提供了供应链层面的实证证据。; 白俊陈师雯乔君; 关键词：供应链

债券市场“刚性兑付”打破与企业风险信息披露被引量：1: 2023年; 打破债券市场“刚性兑付”是我国金融市场化改革的重要措施。基于2008—2021年上市公司数据和双重差分模型的研究表明,债券市场“刚性兑付”打破后,企业风险信息披露水平显著降低,这一负面影响在政府隐性担保能力较弱、地区金融资源较匮乏、信用评级较低以及无第三方担保的企业中更为明显。债券市场“刚性兑付”打破影响发债企业减少风险信息披露的内在机制是通过提高投资者负面情绪和加剧企业融资约束,从而提高企业信息操纵动机实现的。经济后果分析表明,“刚性兑付”打破后,企业减少风险信息披露虽然降低了企业债务融资成本,但是会加剧资本市场异常波动,不利于资本市场稳定。因此,应着力完善债券风险对冲机制,构建市场化信用机制,并加强对企业文本信息的监管,缓解“刚性兑付”打破对市场造成的信用冲击。; 白俊乔君吴爽; 关键词：风险信息披露融资成本

业绩预告披露与盈余管理研究被引量：4: 2012年; 盈余管理存在的根本原因在于投资者与管理层之间的信息不对称。业绩预告作为上市公司未来经营成果、财务状况与现金流量的预测,在很大程度上会影响投资者对上市公司的评估及其投资决策。从业绩预告披露的特征方面出发,研究业绩预告披露与盈余管理之间的关系,包括业绩预告的性质、预告精确度、预告误差分别与盈余管理程度的关系,结果发现:发布业绩预告的公司,盈余管理水平更高。预告精确度以及预告期间与预测当期盈余管理水平正相关,预测误差与盈余管理水平负相关。当消息类型不同的时候,预测的强制性与否以及"变脸"对盈余管理水平的影响不同。结论支持了上市公司财务报告迎合业绩预告披露的说法。; 乔君宋海燕; 关键词：操纵性应计利润业绩预告盈余管理

放松市场准入管制与企业跨地区投资——基于负面清单制度试点的准自然实验: 2024年; 跨地区投资不仅能够帮助企业实现可持续增长,更能推动地区平衡发展,但是市场分割和贸易壁垒成为阻碍资本自由流通的障碍。市场准入负面清单制度作为放松市场准入管制的主要载体,促进了市场准入的充分性和公平性,打破了地区壁垒,对资本跨区域流动产生影响。文章利用渐进双重差分模型,以市场准入负面清单制度的实施作为切入点,探讨放松市场准入管制对企业跨地区投资的影响。研究发现,市场准入负面清单制度促使企业进行跨地区投资。机制检验表明,市场准入负面清单制度通过提供更多投资机会、降低地区信息不对称程度和促进当地市场竞争来提高企业跨区域投资水平。进一步研究发现,负面清单制度与企业跨地区投资的正向关系在交易成本高、政府干预程度高的情况下更加显著。同时,负面清单制度通过促进企业进行跨区域投资来提高企业创新和减少企业非效率投资,这也有助于当地经济增长。文章不仅为市场准入负面清单制度的实施效果提供了新的参考与经验证据,而且剖析了市场准入负面清单制度与企业跨地区投资之间的作用机制,对于促进我国高质量经济发展具有一定理论意义。; 白俊袁勋乔君

内部人动机与业绩预告研究述评: 2011年; 国外学者发现上市公司的内部人会对业绩预告产生影响。上市公司的内部人会基于自身利益对业绩预告进行干预,调整市场对企业的预期,进而调整股价,获得自身利益的最大化。基于此,中国应加强内部人动机与业绩预告关系的实证研究以及公司特征对内部人动机影响的研究,利益相关者应该联系上市公司具体特征和其他对外披露的信息,做出合理的投资决策。; 乔君; 关键词：筹资动机业绩预告

债券市场“刚性兑付”的打破与企业创新被引量：1: 2022年; 以2008-2020年发行信用债的上市公司为研究对象,以“刚性兑付”打破引起的企业内外部资源配置为视角,检验了债券市场“刚性兑付”打破对发债企业创新水平的影响。实证研究发现:债券市场“刚性兑付”的打破提高了发债企业的创新水平。路径检验发现,债券市场“刚性兑付”的打破降低了企业内部低效多元化和政策性负担,将节约资金用于核心创新研发;并促使市场资金向高评级和高经营效率企业流动,提高高评级和高经营效率企业创新水平。进一步分析发现,对外部融资约束较高的小规模、成长期企业、金融市场化发展程度较低地区以及公司内外部治理水平较低企业创新水平影响更为显著。表明“刚性兑付”打破是地区金融发展的一次市场化改革,弥补了地区融资环境市场化不足的缺陷,激发了创新潜力较高但存在资金约束的成长型中小企业的创新动力。; 白俊乔君; 关键词：债券市场

内部人动机与业绩预告披露策略研究: 近年来，随着资本市场的不断发展，投资者对预测性信息的需求越来越高，国内外关于业绩预告的研究日渐升温。由于起步较早，国外的相关研究取得了丰硕的成果。国外业绩预告的市场反应、业绩预告动机以及业绩预告披露策略等方面的研究都比较...; 乔君; 关键词：上市公司内部人业绩预告披露策略; 文献传递

股利政策投资者保护与企业价值——基于股权分置改革背景: 2012年; 股利政策是现代公司治理的重要内容。通过研究我国上市公司股改前后股利政策与公司价值之间的关系,可以得出股利政策的变动有利于提高企业价值。同时也指出,投资者保护水平能够加强股改之后股利政策与企业价值之间的关系。; 宋海燕乔君; 关键词：股权分置改革股利政策

业绩预告的披露现状及其市场反应研究被引量：1: 2012年; 以2009年沪深A股上市公司年度业绩预告为研究对象,总结上市公司的披露策略,用事件研究法验证业绩预告有明显的市场反应,并且分析了不同消息类型的业绩预告市场反应之间的差异,好消息的披露产生的市场反应比坏消息更加剧烈。; 乔君宋海燕; 关键词：业绩预告披露现状

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乔君