冯旭南
- 作品数：31 被引量：374H指数：11
- 供职机构：西南财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学政治法律更多>>
- Becker-Mulligan偏好下的Sidrauski模型
- 冯旭南
- 关键词：货币增长率货币政策政府支出
- 债务融资和掠夺——来自中国家族上市公司的证据
- 以295家公司为样本,本文重点探讨我国家族上市公司债务融资的动机。结果发现,无论是用短期债务融资还是长期债务融资来衡量,银行借款行为都反映了家族终极控制人的掠夺动机。具体表现为:终极控制权和所有权的分离程度越大,负债融资...
- 冯旭南
- 关键词：代理问题债务融资公司治理
- 文献传递
- 家族控制、治理环境和公司价值被引量：51
- 2011年
- 本文以2007年年报披露的391家家族上市公司为基础,研究家族控制、治理环境和公司价值之间的关系。我们发现,由终极所有权和控制权相分离而产生的家族控制人掠夺中小股东利益问题已经非常严重,治理环境的改善有利于抑制家族控制人的掏空动机。但当终极所有权和控制权的分离程度非常大时,治理环境的约束作用具有一定的局限性。和来自其它国家的实证结论存在较大差异,我们还发现,家族拥有的终极所有权和公司价值呈现倒U型关系。这说明,当家族的终极所有权较大时,其主要发挥"筑壕效应"而非"激励效应"。对终极所有权能否抑制家族控制人的掏空动机,我们应持谨慎态度。
- 冯旭南李心愉陈工孟
- 关键词：公司治理
- 债务融资和掠夺--来自中国家族上市公司的证据被引量：47
- 2012年
- 以295家公司为样本,本文重点探讨我国家族上市公司债务融资的动机。结果发现,无论是用短期债务融资还是长期债务融资来衡量,银行借款行为都反映了家族终极控制人的掠夺动机。具体表现为:终极控制权和所有权的分离程度越大,负债融资的比例越高;在治理环境不完善的地区,这一特征尤其明显。这说明上市公司进行银行融资的目的不是为了发挥债务的治理效应,而是为了增加其可以控制的资源,为终极控制人的掏空行为提供便利。本文的分析有提醒金融监管当局防范金融风险的政策含义。
- 冯旭南
- 关键词：代理问题债务融资公司治理
- 承销关系影响分析师行为吗?——来自证券分析师荐股和预测活动的证据被引量：12
- 2012年
- 以2005--2009年间的分析师荐股和盈余预测活动为背景，本文探讨中国证券分析师活动的独立性。结果表明，承销关系对分析师荐股和预测活动产生重要影响，主要表现为证券分析师更愿意对其隶属券商承销过的股票给出更为积极的评价。我们还发现，在盈余公告即将发布时，关联分析师盈余预测的乐观性却降低，盈余预测与真实值的相对偏差也更大。这说明，关联分析师具有盈余预测预期管理的动机，他们会以牺牲预测精确性为代价而在盈余公告即将发布时调低预测，使公司的实际每股收益战胜市场预期，从而博得公司管理层的好感。借鉴MalmendierandShanthikumar（2009）的说法，就是关联分析师的战略性扭曲动机非常强烈。
- 冯旭南
- 关键词：分析师盈余预测
- 参与成本、基金业绩与投资者选择被引量：40
- 2013年
- 以2005～2011年间的开放式股票型基金为样本,本文首先分析基金投资者选择的决定因素,结果表明:中国基金投资者追逐绩优基金而抛弃绩劣基金。这说明,我国投资者非常看重基金经理的短期表现,优胜劣汰在基金业的竞争中得到了突出反映。此外,基金的风险水平、市场走势也对投资者行为产生重要影响。我们接下来探讨参与成本对资金流量——基金业绩敏感性的影响。使用不同的基金公司特征作为信息搜集成本降低的代理变量,结果都表明:参与成本对投资者行为具有重要影响。本文的结论对政策制定和财富管理行业具体实践都具有重要的参考价值和现实意义。
- 冯旭南李心愉
- 关键词：基金业绩投资者选择
- 政治成本、代理成本与公司价值被引量：1
- 2013年
- 本文以558家地方政府控制的上市公司为样本,研究国企改革过程中,政治成本和代理成本对公司价值有何影响,以及能否减轻这种影响。我们发现,较高的政府终极控制权对公司价值产生负面影响,这不仅为Frye和Shleifer(1997)的"掠夺之手理论"提供了证据,而且初步打开了"国有股影响企业绩效"(Shlefer,1998)的"黑匣子"。我们还发现,通过监督公司高层甚至解聘经营不善的董事长或CEO能够缓解代理成本的消极影响。更重要的是,治理环境的改善能够同时降低政治成本和代理成本,有利于国企改革的顺利进行。
- 冯旭南李心愉陈工孟
- 关键词：政治成本代理成本国企改革
- 明星分析师是怎样炼成的？来自《新财富》最佳分析师的证据
- 以2006-2010年之间的《新财富》最佳分析师排名为样本，我们的研究发 现：如果一个分析师的荐股回报率较高，盈余预测比较精确，则该分析师被评为 《新财富》“最佳分析师”的可能性较大。这说明，分析师的专业技能对上榜《新 ...
- 冯旭南
- 关键词：最佳分析师盈余预测机构投资者
- 合格投资人制度与中国资本市场发展被引量：1
- 2009年
- 本文论证了我国资本市场建立合格投资人制度的必要性,介绍了国外建立该制度的重要经验,并结合我国合格投资人制度的发展现状,指出加快合格投资人制度建设有利于资本市场的健康发展。
- 冯旭南
- 关键词：资本市场
- 参与成本、基金业绩与投资者选择
- 以2005-2011 年间的开放式股票型基金为样本，本文首先分析基金投资者选择的决定因素，结果表明：中国基金投资者追逐绩优基金而抛弃绩劣基金。这说明，我国投资者非常看重基金经理的短期表现，优胜劣汰在基金业的竞争中得到了突...
- 冯旭南李心愉
- 关键词：基金业绩投资者选择
- 文献传递
