白晓燕
- 作品数：29 被引量：251H指数：10
- 供职机构：武汉大学经济与管理学院金融系更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目湖北省教育厅人文社会科学研究项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 资本管制有效性与中国汇率制度改革被引量：8
- 2008年
- 本文在利率平价框架下考察了近十年中国资本管制的效力。我们采用比较类似金融工具在国内外市场的收益率、检验未抛补利率平价理论偏差的平稳性两种方法进行分析。研究表明,尽管资本管制的效力随时间推移有所下降,但境内外美元利差的持续存在以及未抛补利率平价理论偏差的非平稳性仍然足以证明中国的资本管制基本有效。资本管制的有效性在盯住制框架下确保了汇率稳定和一定的货币政策自主性,并且使未来汇率制度弹性化改革可以渐进地推进。
- 白晓燕王培杰
- 关键词：资本管制利率平价汇率制度
- 多目标约束下的中国外汇储备最优币种结构
- 2013年
- 采用带约束条件的均值-方差模型估算2001—2011年中国外汇储备的最优币种结构。实证过程包括三项改进:兼顾央行的多重目标,构造涵盖均值方差法和交易法的优化框架;建立收益最大化和风险最小化两个基本模型;对货币收益率做出两种假设——汇率服从随机游走、央行对汇率有完全预期。研究表明:单从收益-风险角度考虑,最优投资组合以韩元和英镑为主;如果考虑外债结构、贸易结构和汇率制度等约束条件,美元在最优币种结构中占主导地位。
- 白晓燕徐欢
- 关键词：外汇储备币种结构均值-方差模型
- 引入交易成本的中国外汇储备币种结构动态优化
- 2014年
- 在DCC—GARCH—CVaR优化模型的基础上引入贸易和外债结构以及汇改等约束条件，通过对货币收益率做出有无交易成本下的五种假设，估计2001～2012年中国外汇储备的最优币种结构，并分析交易成本的引入对优化结果的影响。研究发现，汇改前美元在最优外汇储备结构中具有优势，但美元的低收益导致优势并不明显；汇改后高美元占比不利于风险最小化，故美元最优权重的优势进一步减小，而欧元和日元的最优权重有所上升；交易成本的引入未改变各货币的最优权重排序，但是引入交易成本确实会在一定程度上使国际化程度相对较低的韩元的最优权重下降。
- 白晓燕肖迪
- 关键词：币种结构交易成本
- 汇改后人民币汇率形成机制的动态演进被引量：21
- 2013年
- 本文综合运用交叉汇率滚动回归、多重结构变动模型和引入外汇市场压力的扩展模型,从两个维度——汇率与货币篮子的关联程度以及汇率机制的灵活程度,实证研究人民币汇率形成机制的动态演变。研究发现,汇改既取得明显成效又具有显著渐进性,表现为多货币的篮子格局已初步形成,美元仍在其中居于主导,日元、韩元、林吉特和新加坡元曾经或正在发挥影响;经济冲击使篮子货币的权重分布发生多次结构变动;人民币升值中有10%-30%受市场力量推动,汇率机制灵活性相当可观。
- 白晓燕唐晶星
- 关键词：人民币汇率货币篮子外汇市场压力
- 中国外汇储备中美元资产占比缘何如此之高被引量：4
- 2018年
- 中国外汇储备以美元资产为主。本文估算了2010—2016年中国外汇储备的币种结构,借助广义矩估计法(GMM)识别其影响因素,以解释美元资产占比高的原因。影响因素的引入源于三类持储动机,由于投资组合动机和交易动机已形成共识,本文重点对预防动机影响币种结构进行理论分析。实证研究结果表明:反映交易动机和预防动机的相关因素显著,说明中国持有高额美元资产主要是基于美元在贸易、债务支付中的广泛使用和"安全资产"属性;反映投资组合动机的收益风险因素并不显著,这解释了危机之后美元贬值、收益率下降,但中国并未大幅减持美元资产的现象;此外,惯性使得美元地位更加稳固。研究结论对于理解中国的储备币种结构管理以及促进人民币储备职能的发挥具有启示意义。
- 白晓燕郭叶花
- 关键词：外汇储备币种结构预防动机
- 人民币购买力平价估值与运用的比较被引量：3
- 2009年
- 购买力平价估值的应用非常广泛。一是充当国际比较的货币转换因子;二是作为均衡汇率,为两国之间汇率是否失衡以及汇率政策调整提供参考依据。文章分别以绝对和相对购买力平价形式为线索,对改革开放以来测算和应用人民币购买力平价估值的主要研究成果进行了比较和综述。本研究认为,随着我国市场经济的不断完善和更有弹性的人民币汇率机制的形成,对人民币购买力平价的估值可能更加精准,对购买力平价理论的运用可能更加深入。
- 白晓燕
- 关键词：购买力平价人民币汇率均衡汇率
- 内地与香港人民币汇差的影响因素研究被引量：1
- 2018年
- 扩展汇率决定的行为金融模型,引入由于交易主体不同所形成的异质性汇率预期,构建内地即期人民币(CNY)与香港离岸人民币(CNH)市场的汇率定价模型并分析汇差的影响因素。选取2010年8月至2016年11月的日度数据和2015年8月至2016年2月的日内15分钟高频数据,采用门限自回归模型展开实证研究。研究发现:汇差存在门槛效应;长期内汇差更易受美元指数、汇率预期、全球风险偏好的影响;短期内更易受流动性的影响;人民币升贬值周期汇差的影响因素存在非对称性,流动性、全球风险偏好、汇率预期、美元指数等在人民币贬值周期对汇差的影响大于人民币升值周期,而利差的影响小于人民币升值周期。
- 白晓燕王书颖
- 关键词：香港离岸人民币市场
- 东亚外汇储备问题被引量：11
- 2004年
- 近年来 ,东亚国家外汇储备因其高增长的势头和巨额的累积量成为当今世界经济的一大景观。本文结合统计数据在对这一现象进行描述的基础上 ,分析了东亚外汇储备规模高的原因和潜在风险 ,并对如何保持外汇储备适度规模提出了相应的对策建议。
- 白晓燕
- 关键词：外汇储备外汇储备规模汇率安排基础货币供应经济结构
- “危机后的国际金融与中国经济”论坛综述被引量：1
- 2010年
- 2010年3月27日，由中国国际金融学会、中国银行国际金融研究所和武汉大学经济与管理学院主办的“危机后的国际金融与中国经济”论坛在武汉大学隆重召开。来自复旦大学、南开大学、武汉大学、厦门大学、辽宁大学、西安交通大学、对外经贸大学、中央财经大学、上海财经大学、西南财经大学、中南财经政法大学、东北财经大学等20多所高校和中国人民银行、中国银行等10多家金融机构的专家学者。围绕全球经济展望与国际货币体系改革、
- 白晓燕
- 关键词：国际金融中国经济国际货币体系改革
- 宏观因子、融资行为与国际债券币种结构——考虑资本管制差异的门限面板回归分析
- 本文研究资本管制差异下国际债券币种结构的影响因素,研究发现:总体上,资本管制较严时,国际债券币种结构主要受宏观因子影响,资本管制较松时,宏观因子作用减弱而融资行为影响增强。无论资本管制的强弱,雄厚的经济实力、温和的通货膨...
- 白晓燕郑程洁
- 关键词：融资行为国际债券资本管制人民币国际化
