潘宁宁
- 作品数：5 被引量：40H指数：3
- 供职机构：西南交通大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 行业、地区和市场信息,谁主导中国证券市场价格的变化被引量：8
- 2011年
- 本文以我国A股市场为对象,基于CAPM和APT理论,建立单变量和多变量回归分析模型,探讨市场、行业和地区信息对证券价格的影响及其程度大小。结果表明:在我国证券市场中,一方面个股价格变化同时存在显著的行业和地区联动效应,但行业效应更强,行业信息主导着证券价格的变化。在控制了市场和地区信息后,行业信息仍具有信息增量提供能力。另一方面,行业信息与地区信息有互补性,市场信息可被行业和地区信息替代。另外,市场竞争越激烈的行业,行业联动效应越强。当企业变更行业类型时,新旧行业对股票价格变化的影响存在显著的差异。究其原因,与行业内的公司基本面之间所存在的显著正相关性相关。
- 朱宏泉陈林潘宁宁
- 关键词：证券市场资产定价
- 股票流动性与资产流动性的相关性——理论与实证分析被引量：12
- 2011年
- 从公司财务的视角探讨资产流动性对股票流动性的影响:一方面,资产的流动性越高,现有资产的不确定性就越低,因而股票的流动性越好;另一方面,高的资产流动性也会带来投资机会的增加,导致未来现金流的不确定性增大,从而降低股票的流动性.因此,理论上资产流动性与股票流动性间存在不确定性.基于中国证券市场的结构特征,首先从理论上探讨了资产流动性与股票流动性间的相关性及其作用机理,以及不确定性的产生根源;其次,以A股上市公司为样本,实证分析了资产流动性与股票流动性间的相关性.结果表明:在我国证券市场中股票流动性与资产流动性显著正相关,资产的流动性越高,股票的流动性也越好.进一步,小规模、低成长型和融资受限的公司,二者间的正相关性更强.研究结果对正确评价企业投融资决策、资产定价和股票的流动性、流动性风险均具有一定的参考价值.
- 潘宁宁朱宏泉陈林
- 关键词：资产流动性股票流动性现金
- 基金持股与交易行为对股价联动的影响分析被引量：19
- 2015年
- 基于手工收集的基金交易数据,考察了基金持股和交易对股价中公司特有信息(以股价联动作为测度)的影响.研究发现:首先,基金持股对股价联动的作用受其持股比例大小的影响,只有当基金持股比例较高时,基金持股能够增加股价信息含量,降低股价联动性;其次,与基金持股相比,基金交易能够直接将公司特有信息融入到股价中,降低股价联动性,且相对于卖出行为,基金的买入行为能够传递更多的公司信息,对股价联动性的影响更大;最后,公司的规模越大,公司信息透明度越好,机构投资者的交易行为能传递更多的公司特有信息,对股价联动性的影响也越大.总之,基金的交易行为,推动了股票价格对公司特有信息的吸收,降低了股价联动性,提高了资本市场的信息效率.
- 潘宁宁朱宏泉
- 关键词：基金持股基金交易信息含量
- 政府干预与资源的有效配置——基于上市公司公开增发的分析
- 2016年
- 本文以公告了公开增发预案的A股上市公司为样本,实证检验了政府干预行为的有效性。研究发现:在公告了公开增发预案的公司中,增发后3年,成功增发公司的经营业绩总体上显著高于未成功增发的公司,但股票的市场表现没有显著差异;但在证监会增发条件更严格的阶段,成功增发公司的经营业绩、股票市场表现均显著高于未成功增发公司。这表明,证监会对公司增发新股的干预,特别是实施更严格的增发条件要求,在一定程度上起到了筛选优质上市公司、促进资源有效配置和保护投资者的作用。
- 潘宁宁朱宏泉
- 关键词：政府干预盈余管理经营业绩
- 股票流动性与资本结构-基于中国证券市场的分析被引量：1
- 2012年
- 以Amihud(2002)的不流动性测度(ILLIQ)作为流动性的衡量指标,以账面杠杆比(DBA)和市值杠杆比(DMA)作为公司资本结构的衡量指标,探讨了流动性对资本结构的影响.实证结果表明:流动性与公司财务杠杆显著负相关,无论被解释变量是DBA还是DMA,ILLIQ都具有信息增量提供能力,但流动性对DMA的影响较DBA更大.这表明,由于股票流动性能降低股权融资成本,流动性高的公司会更偏好股权融资.
- 朱宏志潘宁宁朱宏泉
- 关键词：流动性资本结构DBADMA
