程敏英
- 作品数：7 被引量：313H指数：6
- 供职机构：中山大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 家族企业关联大股东的治理角色——基于关联交易的视角被引量：171
- 2013年
- 本文研究家族企业关联大股东的治理角色,以关联大股东对公司价值的影响为切入点,从关联交易的视角为关联大股东的治理作用提供证据。通过对2003～2008年家族上市公司的分析,发现关联大股东以关联交易为途径对企业价值产生负面影响。家族关联大股东持股越多、在董事会或董监高中所占席位的比例越大,家族企业的关联交易行为越严重,公司价值折损也越厉害。关联交易对公司价值影响不显著,关联大股东的持股和决策管理明显加深了关联交易对公司价值的损害效应。区别于由家族控股股东单一控股的家族企业,关联大股东的持股和参与决策管理为家族股东侵占中小投资者利益提供了更强烈的动机和更大的操作空间。进一步分析发现:不同类型的关联大股东在公司治理中的角色存在一定差异,机构投资者及"四大"审计师分别作为内部与外部治理机制,可对关联大股东的行为产生一定的监督和制约作用。
- 魏明海黄琼宇程敏英
- 关键词：家族企业公司治理关联交易
- 关系股东的权力超额配置被引量：48
- 2013年
- 非控股股东的权力配置状况较少得到关注,但对了解控股股东的控制方式和解决当前控股股东的利益侵占问题具有重要意义。本文的分析表明,控股股东既有锁定控制权的目标,又面临融资约束、监管舆论等外部环境,因而倾向于把公司各级权力部分地配置给其关系股东。数据分析显示,中国上市公司广泛地存在着控股股东的关系股东。关系股东通过持有大额股份、委派董事、监事或高级管理人员等方式参与公司的决策和管理,其拥有的董事会表决权和高管层话语权显著高于非关系股东,甚至高于其现金流权,获得了超额权力配置。向关系股东配置超额权力隐蔽地提高了控股股东的控制力。本文的发现启示,在股权制衡和公司治理的相关研究中需关注非控股股东的身份与真实权力,在实践和相关法规中需防范关系股东滥用权力或合谋侵占,加强关系股东相关信息的强制披露,引导以机构投资者为代表的中小股东积极参与公司治理,推动公司制改造的市场化。
- 程敏英魏明海
- 关键词：剩余控制权股权结构
- 从股权结构到股东关系被引量：65
- 2011年
- 近80年来,国内外学者围绕股权结构问题开展了广泛且颇具影响力的研究。其中,对股权结构定性或定量的测度是所有研究开展的基础。本文系统总结了股权结构相关研究的内容、技术路线及对股权结构的刻画方式。分析表明,仅从产权维度和垂直方向认识股权结构及代理问题存在明显的局限和偏差。为此,本文从横向网络以及股东之间多种形式的契约出发,考察股东关系对公司产权分布体系的影响。在股东关系的框架下,我们重构了公司股东的产权、利益和势力结构,并用一套较详细且操作性较强的指标体系对股东关系进行了刻画。本文提出的"关系基础"的股权结构将为深化与拓展股权结构、公司治理和投资者保护等研究提供有益的帮助。
- 魏明海程敏英郑国坚
- 关键词：股权结构股东关系代理问题
- 企业股权特征的综合分析框架——基于中国企业的现象与理论被引量：18
- 2016年
- 股权特征是影响公司治理的基础性因素。现有文献通常侧重于其中某一或两个维度的特征进行研究,难以全面、深入考察股权特征在公司治理中的作用。本文基于我国企业的现状,搭建了包括股东、股本、持股和控制权四个维度的企业股权特征综合分析框架。本文首先透过现象描述与分析,归纳出刻画我国企业股权特征的四个维度及其具体特征;其次从理论上分析了产权残缺问题是我国企业股权四个维度特征形成的根源;最后探讨运用企业股权特征综合分析框架进一步开展股权结构研究需重点关注的若干变化。本研究有助于立足我国特有的产权制度,为深化股权特征形成及其影响的研究提供更完整的思路,并为国有企业混合所有制改革和民营企业现代企业制度建设提供启发。
- 魏明海蔡贵龙程敏英
- 关键词：股权特征产权残缺股权结构
- 上市方式、政治支持与盈余质量——来自中国家族企业的证据被引量：24
- 2014年
- 中国家族企业的上市方式反映了家族企业可从地方政府获得的政治支持,该种支持将对公司的财务报告行为产生影响。本文以2003-2008年的中国上市家族企业为样本进行分析,发现:与买壳上市的家族企业相比,通过公开发行直接上市的家族企业可获得更多的银行贷款、政府补贴和更低的实际税率,而其盈余质量显著低于买壳上市的家族企业。分样本检验的结果显示,直接上市的家族企业所获得的政治支持与其盈余质量显著负相关。
- 黄琼宇程敏英黎文靖魏明海
- 关键词：盈余质量
- 中外对比看我国MBO的特殊问题
- 2006年
- 我国企业的管理层收购与西方国家的实践在兴起背景、目的、操作机制、融资方式和管理等方面都存在明显差异。本文透过这些差异,探讨我国管理层收购实践中存在的国有资产流失、相关制度障碍等特殊问题的成因和表现。
- 程敏英
- 关键词：国有资产保护
- 地方政府竞争、企业上市方式与政企间利益输送——来自中国家族企业上市公司的经验证据被引量：18
- 2012年
- 中国转轨经济下的财政分权体制和政治晋升锦标赛激励地方政府官员将政策资源向有利于自身政绩的方向倾斜。文章研究发现,与买壳上市家族企业相比,直接上市家族企业获得了更多的银行贷款、政府补贴和税收优惠,但同时通过更高的资产回报、过度投资和负担更多的超额雇员服务于地方经济和社会目标。文章分析了地方政府热衷于推动新企业上市并给予大量政策扶持的原因,对于市场化进程中制定相关政策指导地方政府行为具有重要参考价值。
- 黎文靖程敏英黄琼宇
- 关键词：地方政府竞争家族企业
