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塞浦路斯银行危机及启示: 2013年; 地中海人口约100万的小岛国——塞浦路斯，2013年3月因为存款税的问题成为新一轮国际金融漩涡的中心。塞浦路斯政府无力救助本国爆发的银行危机，不得不向国际求助。“三驾马车”（欧盟、欧洲央行及国际货币基金组织）同意给予塞浦路斯100亿欧元的贷款，条件是该国的银行必须向银行储户征收存款税，; 郭春松侯哲; 关键词：银行危机国际货币基金组织国际金融欧洲央行存款

次贷危机前后信息冲击对我国股市波动的影响分析被引量：1: 2011年; 本文选用2003年1月4日至2010年9月17日我国上证综合股票价格指数每个交易日收盘价格作为总样本,并以2007年1月4日为界将其划分为两个子样本,分别对子样本建立非对称性EGARCH模型,得出我国股票市场不符合有效市场理论的假设。; 侯哲陈丽英; 关键词：EGARCH模型信息冲击

基于BEER模型的人民币汇率失调研究被引量：2: 2011年; 基于均衡汇率BEER模型,采用2000年第一季度到2008年第四季度期间的数据,运用协整技术得出基本经济因素向量对均衡汇率的影响系数,估计出样本期间内人民币汇率的失调程度。结果表明,政府支出对人民币均衡汇率影响最大,贸易条件和对外净资产对均衡汇率具有正向作用;利用模型得出的人民币均衡汇率方程对当前人民币汇率进行测算,样本期间内人民币大都处在低估的状态;另外,2005年的汇改使得人民币汇率在3个季度内连续升值并接近均衡,长期内人民币仍有升值的压力。; 侯哲陈丽英; 关键词：人民币汇率 BEER模型均衡汇率汇率失调

中国外汇储备多元化投资与汇率波动国际间传递研究——基于美元回流机制的视角: 2018年; 本文在预期中国经济持续增长、下滑和恶化三种情形下,从中美两国金融市场发育程度不同出发,在美元回流机制的视角下,创新性地构建了以央行、金融市场和实体经济为主体的斯塔克尔伯格(Stackelberg)模型,推导出中国外汇储备多元化投资美国国债、股权和FDI的最优比例。结果表明,中国外汇储备对美国多元化投资比例越高,则美国对中国实体经济的FDI越多;在美国预期中国经济出现恶化而减少对中国FDI之前,中国具有先发优势减少对美国的FDI。并结合最新发展的有向无环图(DAG)对世界主要外汇交易市场与上海外汇交易中心之间汇率波动性传递进行研究:从市场来看,香港外汇交易市场和伦敦外汇交易市场对上海外汇交易中心的人民币汇率波动影响较大;从币种来看,美元、欧元和日元与人民币汇率的波动,国际外汇市场对上海外汇交易市场的影响较大。; 侯哲; 关键词：外汇储备汇率波动

中国商业银行资金错配问题研究——基于“钱荒”背景下的思考被引量：41: 2014年; 本文以2013年6月"钱荒"为背景,从商业银行资产负债表入手,在西方商业银行普遍采用的流动性缺口模型的基础上,采用H-P滤波方法得出短期存款波动成分下限,估算出商业银行资金错配缺口。在此基础上,继续探究流动性缺口的原因,创新性的将影响因素分为"共同变量"和"特殊变量",借助主成分分析法和横截面面板模型,对影响我国商业银行流动性缺口因素进行深度分析,得出以下结论:(1)商业银行资金错配引发此次"钱荒"的观点并不成立;(2)从市场角度看,国家良好的经济发展态势会引发商业银行出现流动性缺口加大;从商业银行自身角度看,银行资产规模、不良贷款率和贷款总额/总资产的加大会加大流动性风险;(3)商业银行交叉持有理财产品或其他形式资产,以及普遍存在的商业银行惜贷现象,导致资金"空转"没有流向实体经济,是造成目前商业银行流动性盈余的主要原因。; 朱孟楠侯哲; 关键词：商业银行

中国外汇储备汇率风险损失区间测度——基于重新定义下的研究被引量：9: 2013年; 本文将外汇储备所面临的汇率风险重新定义为:储备中各个币种各自的汇率波动性、币种之间汇率波动的相关性及这两者共同作用给储备资产损益带来的不确定性。在国内外最新测度外汇风险的GARCH-M-EWMA模型和O-GARCH模型的基础上,根据本文的定义对因子分析进行修正,创新性地提出MFA-VaR(Modified Factor Analysis Value at Risk)模型。采用IMF发布的COFER中发展中国家外汇储备的币种结构作为我国外汇储备币种结构,国际外汇市场上的交易数据作为样本,利用上述三种模型分别对我国外汇储备面临的汇率风险进行测度,结果显示:在弱化各币种汇率波动相关性的条件下,我国外汇储备面临汇率风险较小;若在同时考虑各个币种汇率波动性与波动相关性的条件下,我国外汇储备则面临一定的汇率风险。目前,在95%的置信水平下,我国外汇储备汇率风险每天理论损失区间为58亿～354亿美元。; 朱孟楠侯哲; 关键词：外汇储备汇率风险

金砖国家应急储备管理与潜在福利改进——基于部分风险分散和完全风险分散下的研究被引量：6: 2014年; 金砖国家应急储备的建立,可以有效增强金砖国家抵御金融危机的能力。通过检验金砖国家的风险分散程度,在金砖国家应急储备背景下构造可变比例准备金指数,该指数可衡量成员国应对危机的能力,并对完全风险分散下成员国的潜在福利改进空间进行测算。研究表明,1990—2012年间,金砖国家有13%的GDP冲击通过储蓄平滑掉,87.8%的GDP冲击没有通过合理渠道平滑掉,风险分散程度较低;在部分风险分散条件下,大部分金砖国家成员国应对危机的能力显著增强,从而验证了金砖国家应急储备建设的有效性;在完全风险分散条件下,金砖国家存在很大的福利改进空间,这为金砖国家更进一步金融合作提供了理论依据。从金砖国家整体角度来看,应急储备的建设应遵循"CDS"原则,即建设应急性储备、发展性储备和稳定性储备。我国参与金砖国家应急储备则应遵循主导性、渐进性、共同性的"三性"理念。; 朱孟楠侯哲; 关键词：金砖国家

当前我国通货膨胀影响因素实证分析与政策建议: 2011年; 本文以2006年以来我国通货膨胀为研究对象,对其影响因素进行分析,并选取2006年到2011年的季度数据,运用因子分析法实证研究了我国当前通货膨胀。结果表明,成本推动是当前通货膨胀的最主要原因,因此需要调整产业结构减轻原材料价格向商品价格的传递压力。外汇占款对物价的影响较小,这反应了央行实行外汇冲销政策的有效性。外部冲击对国内物价影响很小,说明我国当前通货膨胀具有独立性的特点。对成本因素的进一步研究表明,中国的价格管制在短期内对通货膨胀有一定的抑制作用,长期则无效。; 侯哲郭春松; 关键词：通货膨胀 SVAR

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侯哲