李永宁
- 作品数：32 被引量：207H指数：7
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- 经济危机与货币政策共识的形成和修正:从大萧条到大缓和再到大衰退被引量：1
- 2013年
- 西方中央银行家形成的货币政策"杰克逊·霍尔共识"是基于发生在美国本土的大萧条、大通货膨胀、大衰退等历次危机和美国过去经历的总结和修订。文章通过文献的梳理发现,每次大的世界经济危机总与人类系统性的错误观念相伴,西方货币政策共识对非主流国家经济实践和经济危机重视不够。本次危机告诉我们面对不确定性世界,经济学家还存在很多不知道,甚至自己也不知道"自己不知道"。因此我们认为业已构成货币政策共识的智慧还远远不够,各国中央银行家要以一个婴孩眼光看世界,不要笃信某种教条,不拘泥于过去成功的货币政策教条,善于总结各国危机的教训。
- 李永宁黄明皓郭玉清郑润祥
- 关键词：经济危机中央银行家
- 人民币国际化历程:理论修正与政策调整被引量：2
- 2020年
- 人民币国际化经历了市场导向、政府推进和以市场选择为主的三个阶段。由于理论和实践偏差,人民币国际化依然面临诸多难题,如国际货币门槛的交叉效应、货币职能的实现路径、货币国际化的滞后性、我国资本项目开放的渐进性以及国家战略选择次序等,都对人民币国际化构成了挑战。应当明确,人民币国际化的目的是给世界提供优质的公共产品,未来的政策应认识到,"交叉效应"决定着人民币国际化的渐进性和长期性,人民币国际化应服从于熨平中国经济周期和周期波动的大局,在资本流动适度控制、汇率灵活多变和人民币国际化的三难选择中坚持前两者优先,同时,人民币国际化应遵循服务实体经济、尊重市场选择和服务金融稳定的原则。
- 李永宁温建东黄明皓
- 关键词：人民币金融稳定
- 通货膨胀期限与责任:短期或中长期? 可变或固定? 政府或央行?被引量：1
- 2013年
- 政府工作报告从2005年3月以来每年宣示的政府当年通货膨胀目标存在两个月通货膨胀脱锚期、通货膨胀目标期限较短、通货膨胀目标经常调整等问题。期限过短的通货膨胀目标承诺区间非中央银行货币政策所能控制,也加剧了当年货币政策调控的难度,一定程度上还损害了政府信任度。频繁的通货膨胀目标调整与货币政策保持物价稳定的基本任务相违背,也扰乱了消费投资决策。通货膨胀控制信任度丧失使得我国现行的通货膨胀目标制对通货膨胀锚定和通货膨胀预期管理的作用不大,通货膨胀脱锚导致控制通货膨胀的成本较高。为此,建议新一届政府确立跨周期的固定不变的中期或者长期通货膨胀目标。
- 李永宁黄明皓郭玉清郑润祥
- 关键词：通货膨胀目标政府中央银行
- 金融危机中的中国核心利益被引量：3
- 2010年
- 本文认为,2008年金融危机中我国战略上高调挑战 美国,提出超主权货币、加速推进人民币国际化的主张不具有现实意义。我国政府可以实现的国家利益是在战术上有助于 本国企业“走出去”,即打破美国垄断,包括削弱国际货币基金组织力量、建立区域性国际金 融组织、肢解美国信用评级机构、打击华尔街金融垄断、反对美国对能源供应地的垄断等。
- 李永宁郑润祥黄明皓
- 关键词：金融危机超主权货币
- 从大萧条到大衰退看中央银行职能的转变被引量：1
- 2014年
- 中央银行自产生以来,其职能就在"银行的银行"(维护金融稳定)、"政府的银行"(为政府融资、促进经济增长和充分就业)、"发行的银行"(保持物价稳定)三者之间摇摆。基于大萧条的教训,战后20世纪五六十年代中央银行集中发挥"银行"职能,70年代将"发行"职能提到核心位置,并放弃了金融监管职能。然而,2008年的国际金融危机使得未来中央银行的职能可能又一次摆向金融稳定,甚至是"政府"职能,以促进经济增长。
- 李永宁黄明皓王晓峰
- 关键词：中央银行银行职能金融稳定金融监管
- 中日贸易的“J曲线效应”实证分析与启示
- 2012年
- 统计发现1993年1月到2010年12月人民币对日元的4个贬值区间只有第一个区间净出口经过23个月后超过贬值前水平,其它3个区间净出口都没有超过贬值前水平,不存在传统的J曲线。计量分析表明长期中人民币对日元贬值使出口进口比例下降,这主要是因为进口增加更多造成;短期中人民币贬值导致出口进口比例下降,3个季度后出口进口比上升。
- 李永宁王晓峰赵钧
- 关键词：J曲线效应汇率自回归分布滞后模型
- 国际碳排放交易市场的有效性研究——基于CER期货市场的价格发现和联动效应分析被引量：32
- 2010年
- 清洁发展机制(CDM)推动下形成的碳减排额度CER交易市场是国际碳排放交易市场发展和完善的重要基础。本文对CER期货市场的价格发现和套期保值功能进行了理论和实证分析,以此判断国际碳排放市场的有效性。通过Granger检验,我们发现CER期货市场具有较好的短期价格发现功能,但其长期价格发现功能不明显。进一步研究CER市场和EUA市场的联动效应,SVAR模型检验结果显示短期内CER市场和EUA市场的现货和期货价格间存在相互影响,但长期而言,CER市场和EUA市场具有动态稳定性。
- 黄明皓李永宁肖翔
- 关键词：价格发现
- 中国城市化进程中的地方政府债务融资激励及其隐性风险控制被引量：15
- 2014年
- 中国近十余年来地方政府债务的快速膨胀,是经济转轨时期一系列财政、金融、政治等因素协同作用的结果。地方政府举债加速了中国的城市化进程,城市化也反过来为地方政府举债提供了财源保障和投资需求。尽管中国特有的举债融资模式有力保障了大国经济增速,但也蕴含着融资方式、偿债信用、转嫁升级、制度更替等隐性风险。隐性风险的存在并不意味着要全面取缔地方政府举债,应针对基层政策的潜在流动性危机,构建事前、事中、事后相互衔接的"三位一体"监管策略体系,遏制地方举债过程中的道德风险和逆向选择,从而保障地方政府债务的可持续性以及财政常态运行安全。
- 郭玉清姜磊李永宁
- 关键词：城市化地方政府债务
- 中国各省区财政偿债能力的比较与演进:2005—2012被引量：33
- 2015年
- 借鉴国际信用评级机构的主权信用评级管理经验,设计中国各省区财政偿债能力的分层指标体系,测算2005—2012年省域财政偿债能力的客观熵值法量化评级结果。研究表明,中国省际财政偿债能力持续走低,并呈现出从东到西逐级递减的阶梯状布局,从中央到省级以下政府示范延伸的非对称财权事权分配框架使得西部基层政府的偿债能力尤其孱弱,而东、西两大区域内部的偿债能力正逐步趋同。为此,亟需在财政部门组建地方政府债务监控机构,实现地方财政偿债风险的区域联动预警,以"事前设限、事中控管、事后调整"的"三位一体"式动态监管策略,强化地方财政偿债能力。
- 郭玉清袁静李永宁
- 关键词：地方政府债务熵值法
- 管理预期:货币政策新工具“SAY”探析被引量：2
- 2011年
- "泰勒规则"自20世纪90年代以来为美联储等央行所采用,也为众多央行所关注。由于货币政策最终目标,即物价稳定的"强制性",政策目标利率的"相机抉择性","泰勒规则"执行中的"规则性","泰勒规则"其实是规则和相机抉择的结合。"泰勒规则"发挥作用的关键在于货币当局与公众建立良好的交流机制。货币当局配合利率调整实行联合或单独交流战略,管理预期,影响市场行为。因此,"说(SAY)"已经成为现代各国央行重要的货币政策工具,是货币政策传统工具"做"的重要补充,其核心是管理引导预期。但"说"发挥作用需要央行对经济形势有正确判断,需要建立央行的信任度、自信和权威。由于政策传导中介质和受体的不同质,因此目前"说"更多的是一门艺术。
- 李永宁王晓峰赵钧
- 关键词：货币政策货币政策工具预期管理
