孙国峰
- 作品数：50 被引量：729H指数：14
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- 构建“三档两优”准备金率新框架被引量：5
- 2019年
- 为深化金融供给侧结构性改革,增强中央银行货币政策调控能力,有效引导金融机构加大对实体经济支持力度,缓解小微和民营企业融资难融资贵问题,人民银行于2019年5月6日宣布构建“三档两优”准备金率新框架,即金融机构存款准备金率分为高、中、低三个基准档,并在此基础上实行两项优惠政策。“三档两优”新框架既是总量政策的优化,也是结构性政策的创新,为金融调控提供了中国智慧,体现了中国特色社会主义金融道路自信。
- 孙国峰
- 关键词：存款准备金率人民银行金融调控中央银行货币政策
- 论ICO的证券属性与法律规制被引量：19
- 2019年
- 虚拟货币首次公开发行(ICO:initial coin offering)的实质为以筹资为目的首次公开发行销售虚拟数字代币,是一种以发行虚拟代币换取投资的新型投融资工具。其特点在于可以在短时间内募集大量资金,同时ICO发行人通过出售虚拟代币进行筹资,而不是出售股权或其他仅投资人才能够享有的权利。ICO在为创新项目融资带来极大便利的同时,也被不法投机者滥用,他们寄望于在监管真空的情况下迅速获取不当利益,因此亟需对ICO进行监管。本文首先讨论了我国的ICO监管现状,然后论证了ICO的"投资合同"属性。建议适度扩大我国《证券法》中证券的范围,将"投资合同"纳入《证券法》的调整对象。同时,引入"投资合同"的实质判定标准,具体提出了三步分析法来帮助监管机构和司法机构判断ICO项目的证券属性,以帮助监管机构和司法机构判断新出现的金融工具是否属于"投资合同"的范畴。
- 孙国峰陈实
- 关键词：《证券法》投资合同区块链
- 中央银行的逆周期调节作用与资产管理公司在宏观审慎管理框架中的角色被引量：5
- 2014年
- 本文根据金融加速器理论分析了金融体系的顺周期行为,提出'资产负债表效应'来源于资产负债在流动性和价值两个方面的不对称性,在此基础上提出了中央银行在逆周期调节中的特殊作用。由于中央银行处于信用货币体系的顶层,而且具有永久存续期的特点,因此不存在负债流动性和资本清算的压力,其资产不需市值重估,从而实现了资产负债的对称性,有能力建立宏观审慎管理框架进行逆周期调节。中央银行宏观审慎管理的一个重要手段是在金融危机时收购金融机构不良资产,并通过跨周期运作实现保值增值,以实现'在线修复',保持银行体系的健康可持续发展,防止'资产负债表效应',支持国民经济的正常运行。作为专业的不良资产处置机构,资产管理公司应被纳入中央银行逆周期调节的宏观审慎管理框架中。
- 孙国峰
- 关键词：金融加速器中央银行宏观审慎
- 现代货币理论的缺陷——基于财政视角被引量：17
- 2020年
- 本文总结了现代货币理论的主要观点与政策主张,基于财政视角分析了现代货币理论的缺陷,指出现代货币理论税收驱动货币的模式与现实不符,错误地运用宏观会计原理,功能性财政势必引发严重通货膨胀,并总结了相关的历史经验与教训。
- 孙国峰
- 关键词：财政赤字货币化
- 中国人民银行对银行货币创造约束的实践
- 2019年
- “贷款创造存款”理论(loan creates deposit,LCD)由孙国峰提出,并由孙国峰全面阐述,指银行通过资产扩张创造存款货币。由于贷款在银行资产扩张中最具有代表性,因此用“贷款创造存款”来命名,其中,“贷款”并不仅仅指字面意义上的贷款,而是包括贷款和银行买进本行客户资产的行为。
- 孙国峰
- 关键词：客户资产货币创造资产扩张字面意义
- 贷款创造存款理论的源起、发展与应用被引量：10
- 2019年
- 贷款创造存款理论认为,银行通过贷款等资产扩张创造存款货币,从信用和复式记账法的角度来分析货币创造机制。这一理论批判了传统货币理论,具有理论与实践意义,近年来已逐渐成为学术界和实务界的共识。首先,本文介绍贷款创造存款理论的逻辑内涵;其次,在该理论的基础上,分析货币政策传导机制与贷款创造存款的约束,并进一步探讨结构性货币政策、量化宽松政策、负利率政策、逆周期调节等相关问题;最后,梳理该理论的共识、推进以及未来研究方向。
- 孙国峰
- 关键词：信用货币货币创造货币政策
- 电子货币对信用货币体系的影响——基于自由竞争市场被引量：12
- 2014年
- 本文从信用货币理论出发,将电子货币界定为区别于银行信用法偿货币、代表私人债务的电子化货币形式,并构建模型分析基于自由竞争市场的私人电子货币发行流通对信用货币体系的影响,讨论了不同均衡状态下社会福利水平的变化。结论表明,当居民消费意愿较低但投资及生产意愿较高时,电子货币最易和法币达到共存的均衡。私人电子货币与法币共存流通,共同充当交易中介,且各自保持合适的规模,能够促进生产且提高社会福利水平。有效的私人电子货币体系能够吸收经济体中过量发行的法偿货币。同时,货币当局有必要通过设置准备金率要求等措施对私人电子货币进行管理,以防止私人货币滥发带来的流通价值下降及潜在金融风险。
- 孙国峰邓婕尹航
- 关键词：电子货币社会福利
- 加快构建新发展格局 推动远洋航运高质量发展被引量：3
- 2020年
- 新发展格局下的发展核心动能是科技创新,战略支点是高质量发展,实践路径是开放形态的国内国际双循环,这一切都离不开体现新发展理念的创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展的协同发力和共同推动。新发展格局下,发展远洋航运是助力交通强国、航运强国的坚实支撑,是支持推动国内国际双循环的重要助力。完善远洋航运金融服务,积极满足企业资金融通、资金集中结算等需求,通过银团贷款、供应链融资等方式加强信贷支持,推动发展政府支持的融资担保和再担保机构,鼓励开发适应远洋航运的套期保值与风险管理工具,发展融资租赁、产业基金、债券、信托、资产证券化、股权投资等多种航运融资方式,构建完善的航运保险体系。
- 孙国峰
- 关键词：供应链融资套期保值产业基金融资担保银团贷款航运保险
- 2019年货币政策回顾与2020年展望被引量：2
- 2020年
- 2019年,我国坚持稳中求进工作总基调,扎实做好“六稳”工作,经济社会保持了持续健康发展,三大攻坚战取得关键进展。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。尽管世界经济增长持续放缓,国内“三期叠加”影响持续深化,但是我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。岁末年初,本刊特约请相关专家,就货币政策、金融稳定、金融市场、经济形势等进行回顾和展望。
- 孙国峰
- 关键词：金融稳定稳中求进金融市场货币政策
- 货币市场利率、流动性供求与中央银行流动性管理——对货币市场利率波动的新分析框架
- 2013年我国货币市场利率大幅波动时出现了明显的利率回滞现象,传统的流动性供求分析框架难以解释。本文基于冲击不确定性、银行多样性和不完全的中央银行融资可得性假设,从微观出发构建了涵盖货币市场利率、流动性供求和中央银行流动...
- 孙国峰蔡春春
- 关键词：货币市场利率中央银行流动性管理
