刘淳
- 作品数：32 被引量：490H指数：10
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部“211”工程教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学更多>>
- 机构投资者是股市暴涨暴跌的助推器吗?——来自上海A股市场的经验证据被引量：110
- 2010年
- 近年来,机构投资者的交易行为对证券市场稳定的影响日益壮大和深远。本文基于2007年6月到2008年12月"赢富"数据库机构投资者的日持仓数据,从市场和个股两个层面对机构投资者与股市暴涨暴跌现象的关系进行了实证检验。我们发现:机构投资者是股市暴涨暴跌的助推器。机构投资者的助推行为是由于基金持有人不断申购或赎回带来的被动行为和机构投资者利用市场投资者的行为金融偏差进行主动理性投资行为的叠加结果。
- 陈国进张贻军刘淳
- 关键词：机构投资者
- 是什么使我们陷入非理性陷阱被引量：3
- 2013年
- 在金融市场上,投资者经常表现出非理性行为,那么,什么样的投资者才能更好地避开金融投资中的非理性陷阱呢?本文使用生存分析方法,通过Cox比例模型,对基金投资者卖出行为的概率进行了研究。这种方法不仅可以避免为生存时间设定一个具体的概率分布;同时还可以方便地将时依协变量纳入方程之中进行分析,研究各种变量对生存时间的影响。通过对2002-2010年期间我国6290个机构投资者和101多万个人投资者投资行为的分析,我们发现基金投资者个体的"成熟度"和"投资经验"能在很大程度上减少甚至消除其在金融市场上的行为偏差。研究还发现了投资者的"成熟度"和"投资经验"对处置效应的影响程度的非对称性。
- 张春霞刘淳廖理
- 宏观经济因素对中国行业股票收益率的影响被引量：29
- 2011年
- 本文以2002年2月至2010年4月的数据为样本,用多因子GED-EGARCH(1,1)-M模型研究了国际石油价格、人民币汇率以及其他宏观经济变量对中国14个行业股票收益率的影响。研究结果表明,国际原油价格对其中10个行业股票收益率有显著影响,而人民币汇率则会影响化工制品行业、金融行业、工业用品和服务行业的股票收益率;经济增长率、通货膨胀率、货币供给增长率和利率期限结构等宏观经济变量也对部分行业的股票收益率存在显著影响。
- 温彬刘淳金洪飞
- 关键词：股票市场石油价格汇率
- 国内外通货膨胀对中国宏观经济的影响——基于结构化向量自回归模型的经验研究被引量：4
- 2012年
- 通过将中国主要宏观经济变量、金融市场变量、国际通货膨胀和美国货币政策变量纳入到一个完整的系统中,采用结构化向量自回归模型,分析通货膨胀对中国经济的影响后得知:国际和国内的通货膨胀对中国实体经济和金融市场都有着重要的影响,并会促使货币当局采取紧缩性的货币政策。另外,中国经济和金融系统对通货膨胀的反应存在一定的时滞,国际因素对中国经济的影响随时间逐渐增强。因此,在政策制定方面需要加强对国际通货膨胀的应对,必要时需要以国际通货膨胀为政策制定的依据。
- 刘淳王宝林金洪飞
- 关键词：通货膨胀SVAR模型宏观经济
- 基金风险改变了投资者的业绩敏感程度吗?——基于基金业绩波动与资金净流量关系的实证研究被引量：1
- 2013年
- 本文利用我国2005年至2011年期间开放式基金的面板数据,研究了基金业绩波动对投资者业绩敏感程度的影响。在验证了基金资金净流量与基金业绩的正相关关系后,实证研究发现:(1)基金业绩波动降低了投资者对基金业绩的敏感程度:基金业绩波动越大,相同业绩提升带来的资金净流量越少;(2)对于不同业绩类型的基金,业绩波动对基金"业绩—资金净流量"关系的反向影响程度也有所不同:这一影响主要体现在绩劣基金中,中等业绩基金次之,在明星基金中反而体现为正向影响。
- 贺裴菲张伟强刘淳王正位
- 关键词：金融学固定效应模型
- “亲缘”还是“近邻”?--以中概股为例研究分析师本地优势的成因
- 影响分析师预测准确性的因素是学界和业界广泛关注的重要话题。尽管许多实证研究发现分析师在欧美市场中存在着“本地优势”，但少有研究关注到中国分析师是否具有本地优势，同时，很少研究深入探索本地优势现象形成的深层原因。本文以在2...
- 郝汉刘淳庞舜之刘庆
- 是谁获得了更高的基金投资收益?——对个人投资者问卷调查的实证分析被引量：7
- 2010年
- 基金市场上众多的个人投资者投资收益相差很大。本文主要探寻投资者基金投资收益与投资者自身属性之间的联系。数据来自2008年年底通过我国主要的43家基金公司收集的35866份对基金投资者的调查问卷。通过分组分析和多元分类评定模型回归,我们发现有三个因素对基金投资收益有重要作用:投资者的家庭月收入、投资总年限和资金时间约束,而年龄、基金投资规模等对收益无显著影响。
- 赵振华刘淳廖理
- 关键词：问卷调查
- 金融市场波动择时策略的经济价值分析
- 基于金融市场的资产配置模型,通过对投资者最优资产组合的分析,试图回答投资学中的一个基本问题——投资者依据各种理论和技术手段所采用的主动投资策略是否能够产生相应的经济价值?通过将实际的市场数据应用于该模型,我们发现在中国市...
- 刘淳朱世武何济舟
- 关键词：高频数据
- 文献传递
- 证券分析师预测“变脸”行为研究——基于分析师声誉的博弈模型与实证检验被引量：47
- 2013年
- 在金融市场上,证券分析师的预测行为通常会发生偏差.在股市高涨时,分析师随波逐流,常常发表过度乐观的预测;而当泡沫消退时,分析师则会掉头转向,发布与之前形成强烈反差的盈余预期或股票推荐.对于这种分析师基于市场状态而发布忽高忽低预测的"变脸行为",传统的理论观点无法做出完整清晰的解释.本文试图将行为金融理论中日渐兴起的迎合理论纳入分析框架,运用声誉博弈分析的方式建立分析师迎合行为模型.该理论模型表明:为了提高自己的声誉以获得更多的利益,分析师会迎合投资者的先验信念而故意发布有偏的信息.基于中国的实证研究则为上述理论预期提供了有力的证据,表明了该模型的合理性和有用性,有助于认识激励机制扭曲下分析师预测行为发生系统性偏差的现象.
- 游家兴邱世远刘淳
- 关键词：盈余预测股票推荐
- 人民币汇率重要吗?——中美双边贸易影响因素的实证分析被引量：7
- 2012年
- 人民币汇率在中美贸易不平衡的讨论中常常被作为攻讦对象。本文运用1995-2009年月度数据,基于贸易引力模型,通过经典的时间序列分析工具研究了人民币汇率及其它相关因素对中美双边贸易在长期和短期的影响。本文发现:相对于中美两国的实体经济而言,人民币汇率升值的影响很小;人民币汇率对中美贸易的影响符合"J曲线效应"。另外,加入WTO对于中国向美国的出口具有显著的促进作用,而对中国从美国进口的影响不显著。
- 冯明刘庆刘淳
- 关键词：人民币汇率中美双边贸易引力模型
