唐国正
- 作品数：19 被引量：361H指数：11
- 供职机构：北京大学光华管理学院金融系更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- Differential Clienteles and Convertible Bond Underpricing----An analysis of the China market
- The underpricing of convertible bonds has been a puzzle in the finance literature. We investigate the differen...
- 张峥唐国正刘力
- 关键词：LIQUIDITY
- 可转债投资者的转股行为是理性的吗？——中国市场的实证研究
- 可转债的实际转股行为是否与金融学理论的预期相一致是金融学所关注的问题之一。本文应用上海证券交易所的数据对可转债投资者的转股行为进行研究,研究发现中国市场存在投资者的非理性转股的现象,有32％的实际转股违背投资者的理性选择...
- 张峥魏聃唐国正刘力
- 关键词：可转债
- 期权,认股权证与可转换债券的定价——兼与华夏证券研究所商榷
- 1998年
- 唐国正王志诚
- 关键词：期权认股权证可转换债券价格定位
- 股权二元结构下配股对股权价值的影响
- 本文建立了股权二元结构下配股的理论模型,针对我国上市公司两类典型的公司治理结构——经理控制和大股东控制以及"一股独大"的股东结构,运用博弈论方法探讨了股权二元结构下配股对流通股和非流通股价值的影响。本文首次提出了配股的"...
- 唐国正
- 关键词：股权二元结构搭便车
- 公司资本结构理论——回顾与展望被引量：70
- 2006年
- 唐国正刘力
- 关键词：资本结构理论公司财务不对称信息理论代理成本理论黄金时代
- 股权分置改革中的投资者保护与投资者理性
- 本文从理论和实证两个方面分析了股权分置改革试点在保护公众投资者权益方面的政策内涵,运用不对称信息理论和行为金融学理论解释了四个试点公司股权分置改革方案的公众投资者支持率的差异.理论探讨表明,《关于上市公司股权分置改革试点...
- 唐国正熊德华巫和懋
- 关键词：股权分置非理性行为投资者保护不对称信息规制改革
- 文献传递
- 利率管制对我国上市公司资本结构的影响被引量：60
- 2005年
- 在Modigliani和Miller(1958)与Miller(1977)的基础上,针对我国特殊的利率管制政策和税制,本文建立了一个公司资本结构选择的古典模型,从理论上分析了公司债务融资相对于股权融资的资本成本优势,说明利率管制导致的利率扭曲对我国上市公司的资本结构选择具有重要影响。本文估计了1996￣2002期间我国上市公司债务的净税盾价值、利率扭曲价值以及债务相对于股权的成本优势。公司债务虽然具有显著的净税盾价值,但是利率扭曲对债务价值的影响不容忽视。至少对优质上市公司而言,1999年10月之前股权融资的成本与债券融资的成本大致相当;1999年11月至2002年,股权融资相对于债务融资具有显著的、可观的成本优势。这些结果与我国上市公司偏好股权融资和公司配股公告的事件异常收益显著大于零等现象吻合。
- 唐国正刘力
- 关键词：上市公司股权融资利率管制公司债务资本结构公司资本
- 金融风险分析的VaR方法被引量：23
- 1999年
- 最近五六年来,有一种称为VaR的方法被国际金融界的风险管理专家们捧为'金苹果'。VaR是Value atRisk的缩写,它可译作'风险值'或'在险值'。如果不想被顾名思义所误解,最好还是不厌其烦地把它译为'处在风险中的价值'。这种VaR方法正在成为金融风险度量的国际标准,它对人们的承诺是极为诱人的:'列出您的所有资产,我将运用可靠的金融和统计理论,把您面临的全部风险定量化。只列出您的某一部分资产,我也将告诉您与这些资产单独有关的风险是什么。'
- 王志诚唐国正史树中
- 关键词：金融风险风险分析VAR方法风险值金融市场
- 可转债投资者的转股行为是理性的吗?——中国市场的实证研究被引量：7
- 2007年
- 可转债的实际转股行为是否与金融学理论的预期相一致是金融学所关注的问题之一。本文应用上海证券交易所的数据对可转债投资者的转股行为进行研究,研究发现中国市场存在投资者的非理性转股的现象,有32%的实际转股违背投资者的理性选择,而大部分的非理性转股可能是个人投资者所为。进一步的研究显示,中国市场可转债的转股没有表现出星期效应;可转债的非理性转股的显著影响因素是标的股票的历史收益与股价水平,这与投资者可能具有的前景理论偏好相一致。
- 张峥魏聃唐国正刘力
- 关键词：可转债
- 股权二元结构对公司分配方式的影响被引量：20
- 2005年
- 本文从理论上探讨股权二元结构如何影响我国上市公司对分配方式(现金股利、流通股回购、非流通股竞争性回购和垄断性回购)的选择,比较了不同分配方式对流通股、非流通股价值影响的差异,分析了回购的股权成本效应。如果不考虑非流通股垄断性回购,对所有股东来说,竞争性回购非流通股是最优的分配方式。相对于这种最优的分配方式而言,上市公司分配现金股利损害了流通股股东的利益,但是对非流通股股东来说两种分配方式没有差异。本文的结果可以解释有关上市公司分配的一些重要现象,并且具有一定的政策意义。
- 唐国正
- 关键词：股权二元结构现金股利回购
