杨竹清
- 作品数：38 被引量：139H指数：7
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- 新股收益的影响因素研究——基于新时期新股“一字涨停板”数量的研究
- 2017年
- 在新的股市行情及交易制度下,研究新股上市首日收益显然意义欠缺,难以探究新股背后的个体差异,从而难以真正识别影响新股收益的关键因素,而此轮新股形成的研究样本可一定程度弥补此不足。与以往仅研究上市首日新股收益不同,本文通过研究2014年到2015年5月底上市新股的累计收益发现,影响新股收益的关键因素有投资者情绪、上市时机、发行价、第一大股东持股比例等。公司盈利能力因素虽然正向影响新股收益,但显著性水平相对不高、重要性较小,且对主板的影响大于中小板和创业板。此外,也发现创业板新股的发行价和发行市盈率显著高于中小板和主板。
- 杨竹清张超林
- 关键词：新股发行
- 多元化经营、企业属性与银行理财产品投资——基于我国上市公司的Heckman和2SLS分析被引量：7
- 2017年
- 近年来，企业“囤积现金”现象严重，其中上市公司选择投资银行理财产品“蔚然成风”，引起广泛热议，但探索其背后原因的实证文献仍较为鲜见。本文以2012-2014年我国上市公司数据为研究对象，利用Heckman和2SLS模型，从企业多元化经营视角分析了银行理财产品投资选择和程度的作用因素问题，并结合企业属性进一步考察了多元化经营与银行理财产品投资关系的影响。结果发现，企业多元化经营与银行理财产品投资间存在着显著负向关系，而企业属性对银行理财产品投资的偏好和选择存在显著影响，且企业的中央或地方国有属性不同程度地削弱了其多元化经营对银行理财产品投资选择的负向作用。此外，企业终极控制人控股水平显著影响了投资银行理财产品的程度。
- 杨竹清张超林
- 关键词：多元化经营银行理财产品
- 产融结合与全要素生产率关系被引量：14
- 2017年
- 选择2008~2015年中国非金融上市公司投资非上市金融企业数据,深入分析产融结合对全要素生产率的影响。研究结果表明,非金融上市公司投资非上市金融企业可提升企业全要素生产率,但投资总金额和总资产之比与全要素生产率呈先增后减的"倒U型"关系,目前最优比在8%左右;相比非国有企业,国有企业投资非上市金融企业金额越大越能改善企业效率;上市公司投资财务公司时产融结合效应最优;相比参股,控股非上市金融企业对上市公司全要素生产率有明显的促进作用,但控股之后再继续增加投资金额不利于企业生产效率。
- 杨竹清
- 关键词：产融结合全要素生产率
- 中国企业增长的路径选择:自源、借力还是并购
- 2014年
- 中国企业主要的成长模式深深植根于企业文化和结构中,较多表现为倾向选择单一的增长路径,直到遇到发展瓶颈时才被动考虑其他路径,而当采取其他增长路径遇到挫折时,又退回原来的成长路径。自源、借力和并购三种增长路径应该如何选择,关键取决于外部资源获取的难易和时间成本的大小。总体原则是,当外部资源较难获得时,企业选择自源式增长为佳;当时间成本较大时,企业选择借力和并购式增长为佳。
- 杨竹清
- 关键词：投资并购
- 境外大股东持股与股价同步性研究被引量：4
- 2014年
- 以2006-2010年的中国所有上市公司为研究对象,采用多种方法分析境外大股东与股价同步性的关系。结果发现:首先,境外大股东在来源地方面具有显著的地缘特征和经贸关系特征;其次,行业不同股价同步性呈现出较大差异,如采掘业、金融业的股价同步性很高,而制造业、批发零售业相对较小;再次,境外大股东持股与股价同步性呈显著负相关性;最后,来自非港澳台的直接境外大股东对股价同步性有更大的影响,而直接境外大股东是否为金融机构差异不明显。
- 杨竹清
- 股价信息含量和同步性研究的综述被引量：1
- 2015年
- 股价是股市效率终极反映、牵引资源配置效率,信息则是驱动股价波动的媒介、引导股价走势,它们与市场有效性息息相关。股价信息含量及同步性一直是国内外学者关注的焦点。长期的相关研究使得对其认识在某些方面已形成较为一致的看法,如信息披露制度改善、机构投资者持股、投资者保护水平和公司治理能力提高、媒体监督等,都能增加股价信息含量,且随着时间推移各国的股价同步性总体呈下降趋势。此外,对股价信息含量和同步性的度量方法仍改变不大。但是最初的分歧也依然存在:股价是反映公司信息更多还是市场噪声,新的研究都为双方观点增添了新证据。
- 杨竹清张超林
- 关键词：股价信息含量噪声
- 境外股东持股对中国股市风险的影响研究——来自PSM方法的经验证据被引量：11
- 2013年
- 以中国股市所有上市公司为研究对象,基于2006～2010年数据,使用面板随机效应回归稳健估计、IV估计和横截面估计以及PSM法等计量方法,以股价波动性、股票收益波动性和风险因子等指标衡量股市风险,探索了境外股东和境外大股东直接持股与中国股市风险间的关系。实证结果发现,境外股东直接持股能显著降低中国股市风险,起到稳定市场的作用。
- 杨竹清刘少波
- 关键词：股市风险资本市场开放
- 企业定向增发、多元化经营与银行理财产品投资——基于倾向得分匹配法的研究
- 2017年
- 新经济形势下,企业囤积现金成为一种普遍现象,而投资银行理财产品是企业持有现金的重要选择。本文利用2012至2015年我国上市公司数据,着重考察了企业定向增发的效应及其与多元化经营策略、投资银行理财产品的行为之间的关系,结果发现:(1)定向增发显著提高了企业银行理财产品投资水平且对企业绩效有较大改善,尤其当定增对象是机构投资者时效果更为明显,且定增募集资金额与银行理财产品投资显著正相关;(2)定向增发是提高企业多元化程度的重要影响因素,但企业多元化经营对银行理财产品投资水平具有显著的负向作用,最终定向增发显著提高企业投资银行理财产品的水平;(3)是否为国有企业显著正向影响银行理财产品投资累计金额,而对平均单个产品投资金额无显著作用,且企业的国有属性强化了定向增发对投资银行理财产品的正向效应。
- 杨竹清
- 关键词：定向增发多元化经营银行理财产品
- 公司现金持有、掠夺风险与产品市场绩效
- 2016年
- 本文探讨了公司现金持有对产品市场竞争绩效的影响,以及产品市场掠夺风险对二者的关系有何影响。基于1999-2012年中国上市公司面板数据,使用IV估计方法,研究发现:1当公司持有的现金相对于行业竞争对手更高时,公司的经营绩效相对更好,产品市场份额显著增加;2相对于低掠夺风险行业,在高掠夺风险行业中,公司现金持有对公司经营绩效和产品市场份额的正向影响显著更大。研究表明,持有一定的现金有助于公司在产品市场竞争中获得竞争优势。
- 张超林杨竹清
- 关键词：经营绩效产品市场份额
- 企业多元化经营、企业性质与企业银行理财投资关系研究——基于Probit和Tobit模型的分析
- 2016年
- 本文利用我国上市公司2012—2014年静态面板数据,采用Probit和Tobit模型着重研究了多元化经营与银行理财投资选择和程度问题的作用关系,并加入终极控制人性质进一步探索了这种作用的变化。研究发现,企业多元化经营对银行理财投资选择和程度存在显著的负向作用,国有企业对投资银行理财的偏好更弱、可能性更低,上市公司的国有性质削弱了多元化经营与银行理财投资选择的负向关系,而强化了与投资程度的负向关系。
- 杨竹清
- 关键词：银行理财产品PROBIT模型TOBIT模型
