张伟强
- 作品数：35 被引量：371H指数：7
- 供职机构：清华大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中国博士后科学基金国家教育部博士点基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学自动化与计算机技术社会学更多>>
- 谁在中国股票市场中“博彩”?——基于个人投资者交易数据的实证研究被引量：21
- 2016年
- 在股票市场中,具有低价格、高换手率以及高历史极端正收益等特征的股票符合博彩活动的特点,投机性较强,被称为博彩型股票。一些投资者更倾向于持有此类股票,表现出较强的博彩性投资偏好。该文使用个人投资者的股票交易数据,对投资者的博彩性股票交易行为进行研究,结果发现:1)个人投资者存在明显的博彩性投资偏好,其投资组合中博彩型股票的比重(14%)显著高于市场平均水平(9%);2)从投资者个人特征看,具有年轻、男性、投资经验少、换手率高以及处于西部地区等特征的个人投资者更偏好博彩型股票;3)在牛市期间,个人投资者的投机性更强。
- 廖理梁昱张伟强
- 关键词：行为金融学个人投资者
- 防范金融风险保护金融创新--英国监管沙盒调研与建议之二被引量：6
- 2018年
- 清华大学金融科技研究院于2017年11月在英国伦敦调研了监管沙盒的运行，通过对监管沙盒主管部门和12家监管沙盒参与企业的实地调研，形成了对英国监管沙盒制度的基本判断。《清华金融评论》上期介绍调研基本情况以及企业特征。本期继续介绍沙盒实施以及对中国设立监管沙盒的建议。
- 廖理戚航闫竹张伟强
- 关键词：金融创新
- 中国认购权证市场泡沫形成机制研究被引量：1
- 2013年
- 泡沫一般是指资产以高于其价值的价格进行交易。但是，通常情况下我们很难观察到资产（例如房屋）的价值，资产是否存在泡沫（例如中国当前的房地产市场）也就很难达成共识。权证作为一类特殊的资产，其价值相对比较容易确定，成熟的理论模型、权证的价值上限和标的股票的涨跌幅限制为我们确定权证的价值提供了有力的工具．进而使我们更容易发现泡沫的存在。本文对认购权证的研究发现：①认购权证的交易价格显著高于其理论价值，即使不使用理论模型也可以发现权证在其理论价值之上交易：②与被认为存在严重泡沫的认沽权证相比，认购权证的泡沫更大，表现为价格偏离程度更高、换手率更高；③卖空限制和投资者的异质信念是权证泡沫形成的主要来源．极低的交易费用、T＋O交易制度、高涨跌幅和高波动率给权证交易者带来的刺激促使泡沫的存续与发展。对于中国证券市场而言，上一次权证市场虽然存在明显泡沫并存在争议，但金融市场需要权证等金融产品来进行风险管理和促进价格发现，权证市场需要在进行必要制度建设和广泛的投资者教育基础上尽快重启。
- 张伟强廖理沈红波
- 关键词：权证衍生品投资者教育
- 低压力、高覆盖的学生贷款——英国学生贷款模式探究
- 2022年
- 本文研究发现,英国学生贷款呈现出高覆盖度、低还款压力、高利率、低管理成本和高损失率的特点。学生贷款的预计回收率不足五成,也就是说坏账超过50%。英国学生贷款制度起到了促进教育公平、提高贷款参与度、降低收入不平等的作用。对我国高等教育和普惠金融具有一定的启示作用。
- 曹然张伟强
- 关键词：高利率收入不平等学生贷款制度坏账教育公平贷款
- 股权分置改革中的“实惠效应”与“未来效应”被引量：6
- 2008年
- 股权分置改革是我国资本市场发展中的一个重要事件,在股权分置改革中投资者能否获得超额收益值得关注。本文将股权分置改革事件划分为两个子事件——股权分置改革宣告和股权分置改革实施.对1264家公司股权分置改革中的超额收益研究表明:①投资者在两个事件中平均都能获得正的超额收益;②在股权分置改革宣告事件中。投资者更注重股权分置改革的"实惠"——对价的高低;在股权分置改革实施事件中。投资者更注重企业的"未来"——非流通股未来带来的扩容等:③股权分置改革中存在"均值回归"现象。如果公司股权分置改革宣告事件中的累计超额收益较高(低)。则股权分置改革实施事件中的累计超额收益会较低(高)。短期内投资者能够从股权分置改革中获利.但股权分置改革并没有从根本上化解全流通带来的市场恐惧.股权分置改革中存在的内幕交易和市场操纵更是降低了市场的公信力。
- 张伟强王珺廖理
- 关键词：股权分置改革累计超额收益
- 美国个人征信业的发展阶段和制度建设被引量：3
- 2019年
- 以历史时间维度为主线,可将美国在个人征信领域的立法大致分为基础建设、完善发展以及深化监管三个阶段。同时,美国政府特别重视制度建设,自20世纪60年代以来,涉及美国个人征信业的核心法律有《诚实信贷法》《公平信用报告法》《平等信用机会法》《公平债务催收作业法》和《信用修复机构法》。
- 廖理廖理
- 有效降低居民信用卡债务负担的方法探析
- 2021年
- 居民负债对于经济发展是一把双刃剑。适度的负债有利于居民更好地平滑收支和更好地消费,促进经济增长。过度的负债则会对家庭和金融体系造成重大冲击,不利于经济和社会的稳定。我国住户消费性贷款(不含房贷)余额从2010年初的0.68万亿元增长至2020年末的8.7万亿元,十年内增长12.8倍,年均增长29%,远超同期国民经济和居民收入增长速度。
- 廖理张伟强戴璐
- 关键词：居民收入增长信用卡金融体系债务负担负债
- 中国人身保险销售误导问题研究及监管建议
- 2023年
- 在我国人身保险业快速发展过程中,仍存在产品、年龄、收入水平和文化程度错配等销售误导问题。本文在分析现存问题基础上,借鉴成熟市场国家和地区经验,提出了制定更完善的行为指引和考核体系、构建更有效的风险测评与需求分析机制、完善和规范保险双录制度、制定和推广保险合同易读性规范等治理建议。
- 张伟强张伟强戴璐
- 关键词：保险合同人身保险销售误导风险测评
- 融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗?——来自中国股票市场“两融”交易数据的实证研究被引量：3
- 2019年
- 此前的研究表明,中国股票市场个人投资者存在明显的处置效应这一行为偏差。中国引入'两融'交易制度以后,融资交易对投资者行为产生了深刻的影响。与普通投资者相比,中国股票市场融资投资者更不愿意实现他们的亏损吗?本文使用国内某大型证券公司个人投资者的交易数据和账户信息,对普通投资者和融资投资者的处置效应行为差异进行了实证研究。研究结果表明:中国融资投资者存在明显的处置效应;与普通投资者相比,其处置效应程度更低,更愿意理性地卖出他们的亏损股票;处置效应同样损害了中国融资投资者的投资绩效。
- 张云亭张伟强张伟强
- 关键词：行为金融学投资者行为
- 博彩型股票与投资者的博彩性偏好——基于中国股票市场数据的实证研究被引量：7
- 2017年
- 在新兴资本市场中,股票价格容易受到投资者投资偏好的影响。其中,投资者的博彩性投资偏好是本文研究的重点。本文基于中国股票市场实际情况,借鉴并改进了过往文献对于博彩型股票的分类方法,将高个体偏度、高个体波动率、低价格和高超额换手率的股票定义为博彩型股票,并发现个人投资者过度配置了博彩型股票,存在明显的博彩性投资偏好。本文验证了在中国股票市场中博彩型股票未来收益表现较差的结论,说明投资者偏好博彩型股票的投资行为存在非理性偏误。同时,相对于主板市场而言,在投机性相对较强的中小板和创业板市场中的博彩型股票未来收益表现更差;无论市场在上升或下降环境中,博彩型股票的未来负超额收益一直稳定存在。因此,本文认为应在中国股票市场中加强投资者教育,以降低个人投资者的非理性行为偏差,维护股票市场的健康稳定发展。
- 梁昱张伟强
- 关键词：金融学投资者教育
