教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目(05JJD790097)
- 作品数：10 被引量：326H指数：6
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- 市场化与金融控制的两难困局:解读新一轮国有银行改革的绩效被引量：76
- 2008年
- 中国国有银行的改革节奏自2004年以来陡然加速,而围绕改革方式及其绩效的议论和争执也接踵而至。本文试图通过梳理国有银行市场化改革过程中国家、国有银行体系以及其他当事人之间的复杂关系,在理论上为人们提供一个判断和估价改革绩效的全新框架和角度。为了厘清国有银行问题的要害和来龙去脉,本文从一开始就切入国有银行这种特殊金融制度安排的内部机理,结果发现,国家与国有银行体系曾经订立过一份特殊的金融合约,其要害是前者通过风险救助承诺换取经由后者提供的金融支持,随后的改革过程便合乎逻辑地围绕这份合约的调整而展开。可是虽经几番合约调整,风险救助承诺非但未能如国家所预期的那样被成功转移,反而蜕变为一种无形资本凝结于国有银行的资本结构之中;原本出于支持改革而刻意设置的利差补贴也就因此成为扭曲国有银行利益激励进而诱导其机会主义行为的因素。本文随后的讨论揭示出,国家与国有银行对于改革收益的时间偏好差异为后者通过扩张资产负债规模、增加账面利润从而获取短期红利提供了空间,资产负债规模的扩张又通过提升国有银行市场化改革之于宏观经济的敏感度而不断内生着对国家金融控制的需求,最终改革被牵入两难困局。本文的结论是,国有银行市场化改革的要害并不在于追求一些技术指标的短期改进,而在于通过有效的制度替换削减银行行为的外部性。
- 张杰
- 关键词：国有银行改革市场化
- 中国的货币本位困境:历史根源与演进机理被引量：11
- 2009年
- 本文旨在探究中国低值货币本位形成以及长期延续的历史原因,梳理隐藏在这种货币本位格局背后错综复杂的政治经济机理与变迁逻辑,并尝试性地揭示,作为一种本位演进环节缺失的货币制度,在遭遇已然经历本位嬗递完整过程的外部货币体系的挑战时,所必然面临的货币困境的性质。本文的考察发现,在中国货币演进历史上存在着一种十分奇特的"恋铜情结"现象,政治经济文化层面的各种利益诉求都纠缠于此,从而形成了一个低水平的货币制度均衡。正是基于这种均衡,曾经负载着无数货币文化荣耀的"交子体系"才显露出其真实的货币面目,这种被誉为全球最早的纸币体系竟然只是覆盖在铜本位之上的一层绚烂"外衣"!循着此后的货币演进路径,铜本位与贵金属货币的冲突此起彼伏,到明清以降则愈演愈烈,并形成了"本位困局"。表面看是货币本位之争,实质上则是既得政治利益与新兴商业利益的殊死竞争,这种竞争随着近代西方高本位货币因素的进入而变得更加纷乱复杂。中西货币体系的冲突迅速凸显出低本位货币制度的"先天劣势",其中最为关键的是,货币本位的长期低水平徘徊使其丧失嬗递升级的基本功能,从而未能与银行体系建立应有的联系,最终使得中国的货币演进机制一直缺乏微观金融基础的有效支撑。重要的是,这种货币演进机制的缺陷无疑会对当下人民币的国际化进程产生长远影响。
- 张杰
- 货币外生性和内生性的辨析——基于货币理论史的考察被引量：4
- 2009年
- 本文通过对货币理论史的纵向考察,重新梳理了货币理论界不同时期对货币外生性与内生性这一对概念的不同解读,提出了货币外生性与内生性内涵的层次性,并分析了三种代表性观点,即因果观、控制观和内涵观,最后通过对三种代表性观点内在联系的诠释,力图厘清和统一目前理论界对货币外生性与内生性概念内涵的混淆与分歧。
- 赵磊
- 关键词：货币外生性内生性内涵辨析
- 全球经济调整与中国的选择:一个历史演进视角被引量：3
- 2008年
- 历史地看,中国曾经遗憾地错过了融入并主导16世纪以来全球化进程的机遇,作为其直接结果,晚明以来中国的经济贸易在外部因素的撞击下由盛而衰。目前,中国经济正在迅速融入全球化进程,合理的政策选择是走出传统的"天下主义"窠臼,确立平等而积极的角色,在全球经济竞争的新平台上,促使国家利益与民族经济利益的有机结合,以推动中国经济的迅速崛起。
- 张杰
- 关键词：全球经济调整国家角色
- 政府的市场增进功能与金融发展的“中国模式”被引量：38
- 2008年
- 本文旨在探讨金融发展的"中国模式"。基于开发性金融的案例,通过修正传统经济学中的信贷均衡模型,本文尝试性地建立了考虑政府因素的市场模型,并对各国金融发展方式以及银行市场化改革的过程与结果进行比较分析。本文认为,理解金融发展"中国模式"的要害是剖析政府因素和其他市场因素在金融市场化改革过程的博弈与磨合。特别重要的是,在中国的金融市场化改革过程中,政府参与市场形成实际上是改革逻辑的一种内生需要,由此也决定了政府因素在此过程中发挥着弥补市场不足和增进市场功能的正向作用。这种作用无疑会挑战传统经济学的理论与政策判断,它也时刻提醒我们需要格外关注现有金融市场化理论的适用性,从而将中国金融改革与发展路径选择的注意力放在探寻政府因素与其他市场因素在金融市场化改革过程的有效组合与合理兼容。
- 张杰谢晓雪
- 关键词：金融发展中国模式市场化改革政府作用市场增进论
- 中国金融改革的“市场化悖论”——基于海南案例的分析被引量：18
- 2007年
- 本文试图透过20世纪90年代金融市场化改革的"海南实验"解读中国金融改革的"市场化悖论"。基于Dewatripoint和Maskin的"逆向选择"模型以及Akelof和Romer的"掠夺型所有者"模型的提示,本文发现,导致中国金融改革"市场化悖论"的要害在于国家试图在保持金融控制的前提下推进金融市场化改革;而依据"市场化"金融企业与国家之间的两期动态博弈模型,这种意在兼顾双重目标的改革政策最终极有可能无功而返。这一分析结论对于目前正在积极推进的国有商业银行的市场化改革不无启示意义。本文随后的引申性讨论表明,由于国家仍然期望继续兼顾金融控制与市场化双重目标,因此国有商业银行改革也会面临"市场化悖论"。
- 张杰
- 关键词：金融市场化改革
- 金融支持机制转换与金融发展的“中国模式”被引量：10
- 2008年
- 本文着眼于改革以来中国金融支持机制转换的角度,认为中国的金融发展正处在由基于国有金融体系的政府支持逻辑向金融资源配置的市场逻辑转换的重要时期,有效的金融发展模式远未定型,因此,不能盲目地追捧"中国模式"。更为重要的是,中国金融发展模式的形成绝非人为"自上而下"设计和打造的结果,而是金融改革与发展过程一系列制度变革与政策调整绩效的结晶。一种稳定而有效的金融发展模式一定能够最大限度地凝结各个利益主体的共同偏好,由此也决定了模式形成过程的渐进性与长期性。
- 张杰
- 关键词：金融支持机制
- 中国的高货币化之谜被引量：172
- 2006年
- 通过将政府对银行体系的补贴和担保因素引入Mckinnon的最优货币化模型,本文初步认定政府对银行体系的控制是导致中国高货币化结果的基本原因。而基于BaileyCagan函数的提示,本文进一步发现,在政府对银行体系实施有效控制的前提下,内部货币扩张具有与外部货币扩张不同的货币需求“预算约束”和福利后果。其要害是,它可以兼容在货币化进程原本存在显著利益冲突的政府和居民部门的效用,从而使得中国的高货币化与货币价格的稳定并行不悖。本文的结论是,由于中国的高货币化具有十分特殊的金融制度内涵,因此既不能简单夸大其负面效应,也不能过高期望数量调整政策的效果。合理的做法应当着眼于调整政府、银行体系与居民部门基于内部货币扩张而形成的利益关联机制,以改变货币需求的“预算约束”和潜存于经济中的货币化激励。
- 张杰晓鸥(校对)
- 关键词：银行体系
- 国家与商人的利益疏离及其后果——一个晚明例证
- 2007年
- 16世纪70年代的晚明中国面临着一次构建全球经济联系的前所未有的重大历史机遇,可是,由于种种原因,这一机遇被遗憾地错失。本文通过对这一时期中国社会经济深层因素的考察,发现国家利益和民间商人利益的长期疏离是导致以上结果的基本原因。如今,面对新一轮的经济全球化进程,中国能否把握住机遇,仍将取决于国家利益和民族企业利益以及国家主义和开放主义的结合。
- 张杰
- “郑和谜题”:国家的贸易激励、选择权与制度冲突被引量：4
- 2008年
- 15世纪初期的晚明中国曾面临一次重建全球经济联系的重大历史机遇,作为此间一个标志性事件,郑和的远航壮举并没有将中国经济带入新的全球化发展阶段,相反,随着郑和远航行动的戛然停止,晚明中国的经济体制变得更加封闭,由此留下一个长期令人困惑的"郑和谜题"。通过对这一时期中国社会经济深层因素的考察,发现极低的海外贸易财政贡献度决定了政府低落的海外贸易激励。基于此,在国家拥有海外贸易选择权的前提下,大规模的航海行动极易超越经济目标,此正是郑和航海未能产生长期贸易拓展效应的基本原因。如今,面对新一轮经济全球化的挑战,中国能否把握住机遇,仍将取决于国家主义和开放主义的结合以及国家和经济组织贸易激励的兼容。
- 张杰
