国家自然科学基金(70441022)
- 作品数：20 被引量：320H指数：10
- 相关作者：张宗成王骏张小艳杜军杨红更多>>
- 相关机构：华中科技大学西安交通大学长沙理工大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金湖南省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于案例的不良资产处置定价研究被引量：2
- 2007年
- 从更能真实反映处置资产的现实价值的角度看,目前常用的不良资产的三种定价方法各有利弊。通过案例分析,指出不良资产定价在评估方法的匹配性和评估报告的适用性方面都存在诸多问题。故而,根据不同的处置对象综合使用各种定价方法,充分考虑其影响因素,建立合理规范的定价机制,就成为提升不良资产价值,推动不良资产的合理、高效流动的迫切需要。
- 杨红杨淑娥张卫东
- 关键词：不良资产
- 基于B-S模型的企业股权价值评估被引量：9
- 2006年
- 在产权交易中,通过分析,可以发现企业股权的特性与看涨期权极为相似,因此在对企业股权资产价值评估时,可采用B-S期权定价模型确定企业股权价值。本文通过分析,分别给出了企业股权B-S模型定价所需各项参数的确定方法,以期从一个新的角度对企业股权价值评估提出新思路和新方法,并在实际应用时具有可操作性。
- 张栋杨淑娥杨红
- 关键词：股权价值评估
- 基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究被引量：50
- 2005年
- 借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等方法,以两个商品交易所的黄豆和硬麦期货品种为例,研究了农产品期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究结果显示,黄豆和硬麦期货价格与其现货价格都存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系。对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,但对硬麦期货来说,现货市场在价格发现功能中起到主导作用。
- 王骏张宗成
- 关键词：农产品期货向量自回归模型方差分解脉冲响应函数
- 期货市场交易结构、价格形成机制及其效率研究被引量：5
- 2006年
- 做市商机制和连续竞价机制是现代期货市场主流的两类交易机制,连续竞价机制则成本较低,价格信号反应灵敏;做市商机制透明、公正,市场连续性较好,代表着期货市场交易机制的未来发展方向。通过对期货市场微观交易结构及价格形成机制的模型研究,结合我国的实际情况,比较考察了几种典型的期货交易机制在不同交易结构下的价格形成效率,对我国期货市场转型完善时期具有现实意义。
- 杜军胡跃红刘建江
- 关键词：期货市场微观结构竞价交易
- 中国期货市场定价机制与定价效率研究综述与展望
- 2009年
- 该文主要是针对期货市场定价机制与定价效率研究的文献综述与展望。现有国外前沿研究文献是从市场微观结构理论出发,定义期货定价机制与定价效率;而国内的前沿研究通常是从:1对价格发现的效率研究,2对价格波动性的研究,3对套期保值效果的研究,4对套利的研究,5对信息效率的研究这五个方面展开。此研究的理论意义在于评价现有模型的适用性,找到最佳建模方案,其实际意义在于找到均衡价格形成的路径,提高定价效率。从现有研究出发,得出了对今后研究的三点展望。
- 张宗成王郧
- 关键词：市场微观结构套期保值
- 中国工业基础金属期货价格与现货价格动态关系研究被引量：14
- 2005年
- 文章借助VAR模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等方法,以上海期货交易所的工业基础金属铜和铝期货品种为例,研究了工业基础金属期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出了期货市场在价格发现中作用的大小。其研究结果显示:铜和铝期货价格与它们的现货价格都存在相互引导关系;而且期货与现货价格之间也存在长期均衡关系;上海铜和铝金属期货市场在价格发现功能中发挥了主导作用。
- 王骏张宗成
- 关键词：VAR模型协整检验脉冲响应函数方差分解
- 基于VAR模型的硬麦期货价格发现研究被引量：49
- 2005年
- 通过单位根检验,确定硬麦期货与现货价格序列具有一阶差分平稳性即I(1)过程.在此基础上先建立VAR模型并进行协整检验,然后建立误差修正模型并进行格兰杰因果检验,最后对期货与现货价格序列进行方差分解和脉冲响应函数分析.从以上几个方面对郑州商品交易所的硬麦期货的价格发现功能进行实证分析.研究发现:硬麦期货价格与现货价格存在协整关系和格兰杰双向引导关系,期货与现货价格之间存在长期均衡关系.对硬麦期货品种来说,现货市场在价格发现功能中起到主导作用,因为现货市场在价格发现功能中占59.67%大于来自于期货市场的40.33%.在脉冲响应函数分析中,除了期货与现货价格对其的一个标准差新息立刻有较强反应外,现货价格新息对期货价格的影响更大.这也说明了现货市场在价格发现中的主导地位.
- 张宗成王骏
- 关键词：VAR模型协整检验方差分解脉冲响应函数
- 基于IRF和VD的连豆期货与现货价格动态关系的研究被引量：11
- 2005年
- 借助向量自回归模型、脉冲响应函数、方差分解等方法,以大连商品交易所大豆期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中作用的大小.研究结果显示:大豆期货价格与现货价格存在相互引导的关系,而且期货与现货价格之间存在着长期均衡关系,大豆期货市场在价格发现功能中起着主导作用.
- 张宗成王骏
- 关键词：向量自回归模型脉冲响应函数方差分解
- 我国股市的涨跌幅限制效应被引量：10
- 2006年
- 本文结合国内外有关股票价格限制机制效应的理论与经验研究成果,对我国股市的交易价格限制制度与价格波动及交易流动性的关系进行了实证分析。结果表明,在股价达到涨跌幅限制后,产生了股价波动性溢出效应和价格发现延迟效应,还导致了流动性干扰效应。鉴于我国股市已不断成熟,在增加市场透明度的基础上,可考虑对其价格限制机制进行适当调整。
- 刘建江杜军陈俊文
- 关键词：涨跌幅限制波动性流动性
- 产权交易定价策略博弈分析:基于准分离均衡的研究被引量：6
- 2006年
- 以准分离均衡为基础,对产权交易定价过程进行了博弈分析,指出产权交易中一对一博弈的买卖双方存在(好,高价,买)、(差,低价,买)、(差,高价,买)、(好,高价,不买)四种可能的博弈结果;同时,给出了卖方在其经营状况差时选择以高价或低价出售的判断标准。并最终得出了连续交易的博弈结果。
- 杨红杨淑娥张栋
- 关键词：产权交易博弈模型
