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媒体监督、政府干预与公司治理:来自中国上市公司财务重述视角的证据被引量：224: 2011年; 本文研究了媒体报道对于中国上市公司财务重述行为的影响,并考察了政府干预在影响媒体治理效应方面的作用。研究发现:(1)仅有来自媒体的负面报道可以有效遏制财务重述行为的发生。对财务重述进一步细分还可发现,媒体监督对经济后果较为严重的非技术问题和核心指标重述的影响更为显著;(2)来自地方政府的媒体管制会大大削弱媒体的监督治理效力,在地方政府干预程度较高的地区,媒体的舆论监督作用更弱。本文为理解媒体在公司治理中的监督作用提供经验支持,并提出改善公司财务报告质量的新路径。; 戴亦一潘越刘思超; 关键词：媒体监督政府干预财务重述公司治理

宗教、风险厌恶与资本结构动态调整被引量：2: 2016年; 选取2004-2014年在A股主板上市的非金融类企业作为研究样本,实证分析了宗教对资本结构决策的影响。研究结果表明:企业受宗教的影响越大,其资本结构水平高于目标水平的可能性就越低;当资本结构水平高于目标水平时,其向下调整的速度更快,反之,其向上调整的速度更慢;金融发展能够显著促进宗教的"低资本结构效应"。进一步的研究显示,受宗教影响较大的企业更倾向于通过减少负债来降低资本结构水平,而不是采用正净权益融资。; 何鑫萍戴亦一翁若宇; 关键词：宗教风险厌恶资本结构动态调整

税收征管、政企关系与上市公司债务融资被引量：104: 2013年; 本文以2003—2011年间沪深两市符合条件的上市公司为研究样本,通过双维度度量税收征管力度,研究了地区税收征管环境对中国上市公司债务融资能力的影响,并进而考察了政企关系对税收征管治理效应的影响。研究发现:①税收征管对公司的债务融资能力有显著的改善作用。由于税务机关具有核实债务人清偿能力和降低债权人求偿成本的作用,因此,在税收征管力度越强的地区,企业越容易获得债务融资,并且长期负债的比例更高,债务融资的成本也更低;②政企关系与税收征管在改善企业债务融资方面具有替代作用:与民营企业相比,税收征管对国有企业,尤其是央企债务融资能力的改善作用较弱;而对于有政治关系的民营企业,税收征管对其债务融资能力的改善作用也较其他民营企业更不明显。本文的研究不仅拓展了税收征管以及政企关系公司治理作用机制的研究领域,而且有助于纳税企业和税务机关全面认识税收征管工作的重要意义,从而为政府部门出台相关政策措施,最终实现政府职能的转变提供了现实依据。; 潘越王宇光戴亦一; 关键词：税收征管政企关系债务融资

我国承销商利用分析师报告托市了吗？被引量：118: 2011年; 学术界对于我国IPO市场是否存在承销商托市行为一直存在争议。本文通过搜集新股上市一年之内的分析师报告数据,系统考察了我国承销商利用分析师报告进行托市的行为特征,以及投资者对于承销商分析师具有托市性质报告的市场反应。结果发现:(1)承销商会利用乐观、但偏颇的分析师报告为市场表现不佳的新股进行托市,但这一现象在新股上市90天后消失;(2)声誉机制在新股解禁期后才能有效约束承销商利用分析师报告托市的利益冲突行为;(3)市场投资者总体上能够识别承销商的托市意图,并对承销商分析师报告的系统偏误进行自我调整。本文的研究不仅为我国承销商是否存在托市行为提供了新的直接性经验证据,而且有助于市场各方洞悉分析师报告背后的利益冲突,同时也为监管部门出台相关的规范政策提供了新的决策参考。; 潘越戴亦一刘思超; 关键词：承销商托市

关系、声誉与再融资承销竞争被引量：5: 2013年; 随着再融资市场的蓬勃发展,再融资承销的竞争日益剧烈。理论界普遍认为声誉和关系是投行竞争再融资承销中两个重要的影响机制。以2001-2011年沪深两市310家SEO公司为研究样本,可对投行与上市公司的"关系"在投行竞争SEO承销业务中的作用进行实证考察,并能进一步探讨"关系"与"声誉"这两种影响机制的相互替代作用。研究结果表明,投行与上市公司"关系"越紧密,即如果该投行是公司IPO的承销商,或者在公司IPO时的承销份额越高,或者持有上市公司的股权,那么它越有可能获得公司SEO的承销业务;然而,"声誉"会削弱"关系"的影响,只有在投行声誉较弱的情况下,"关系"才能发挥作用。这说明,在一个以"声誉"为主要竞争指标的市场当中,投行会形成良性竞争的氛围。这不仅有利于承销市场秩序的构建和市场效率的提高,更有利于我国证券业和资本市场整体素质的提高。; 潘越戴亦一; 关键词：再融资

基金经理的投资经验、交易行为与股市泡沫被引量：32: 2011年; "机构投资者是否具有市场稳定功能"一直是资本市场研究领域争论的焦点之一。本文从一个全新的视角,即基金经理的投资经验对其交易行为的影响角度,以我国股市最新一轮泡沫周期(2006—2008年)为研究背景,实证检验机构投资者在股市泡沫周期中扮演的角色。研究发现:基金经理的投资经验对其投资泡沫股票的行为具有显著的影响。在股市泡沫形成和膨胀阶段,缺乏经验的年轻基金经理相比经验丰富的老基金经理而言超配了泡沫股票,助推了股市泡沫的形成;无论是在泡沫形成阶段还是破灭阶段,年轻的基金经理都表现出显著的正反馈交易行为特征,对股市泡沫的形成和破灭都起到了推波助澜的作用。本文从机构投资者投资经验的新视角,证实了"机构投资者并不是天生的市场稳定器"的理论假说。; 潘越戴亦一陈梅婷; 关键词：基金经理交易行为股市泡沫

信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险被引量：489: 2011年; 本文以我国A股公司为研究样本,考察了公司信息透明度与个股暴跌风险之间的内在关系,以及证券分析师关注程度对这种关系的影响。研究结果显示,上市公司的信息透明度越低,其个股发生暴跌的风险越大。进一步的研究发现,旨在加强信息披露监管的新法规的出台,并没有显著减弱信息不透明的负面影响。在我国投资者法律保护环境尚不理想的情况下,证券分析师作为一种有效的法律外替代机制,其对股票的关注大大降低了信息不透明对个股暴跌风险的影响。本研究不仅有助于理解我国股市个股暴跌频繁背后的深层次原因,同时也为监管部门思考如何进行符合中国国情的市场透明度建设提供决策参考。; 潘越戴亦一林超群

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国家自然科学基金(71072052)