教育部人文社会科学研究基金(09YJC790266)
- 作品数：5 被引量：11H指数：2
- 相关作者：杨爱军肖振宇高岳孟德锋张杰更多>>
- 相关机构：南京审计大学东南大学云南财经大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金江苏省教育厅哲学社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于CVaR风险度量的投资组合优化决策被引量：3
- 2012年
- 投资组合优化问题依赖于风险度量方法和投资组合收益率分布函数的选取。针对收益率通常不服从多元正态分布以及均值—方差模型低估了投资组合发生重大损失的风险,文章利用多元广义双曲线分布来拟合投资组合收益率,从而更加灵活地捕捉收益率数据的偏态和尖峰厚尾特征;使用CVaR代替方差和VaR来度量金融资产重大损失风险,进而建立均值—CVaR投资优化模型。实证研究结果表明,相对于均值—方差模型,均值—CVaR能够更好地反映投资组合收益率分布,提高投资者控制投资风险的能力。
- 杨爱军高岳孟德锋
- 关键词：投资组合风险管理CVAR
- 考虑交易头寸和时间频率的CHIBOR风险度量研究
- 2012年
- 基于正态分布假设的市场风险度量方法不仅没有考虑我国银行间同业拆借市场利率(CHIBOR)收益率序列的尖峰厚尾和偏态特征;而且往往都不对交易头寸的性质进行区分,忽视了不同性质交易头寸市场风险的显著差异和对收益率序列不对称尾部特征的专门拟合。采用正态逆高斯(NIG)分布来拟合同业拆借市场利率不对称的尾部特征,给出了不同性质交易头寸的市场风险度量方法,并对不同时间频率利率数据的风险价值进行了对比研究,为商业银行市场风险度量与管理提供了一般性的模型构造和评价方法。
- 杨爱军李云仙
- 关键词：利率风险ES
- 基于ARMA-APARCH-SGED模型的原油价格风险度量研究被引量：7
- 2011年
- 从原油现货市场收益率的特征分析着手,为了更好地描述原油现货市场收益率的尖峰厚尾、偏态和波动集聚等特性,利用APARCH模型来刻画收益率的波动性,同时利用Skew GED(SGED)分布来描述收益率的概率分布特征;进而运用ARMA-APARCH-SGED模型对原油现货市场收益率的VaR进行估计和分析,并与基于Skew-t和GED分布的ARMA-APARCH模型进行比较。通过返回检验,结果表明,AR-MA-APARCH-SGED模型能更加准确地度量原油现货市场的风险价值。
- 杨爱军肖振宇
- 关键词：SKEWGEDAPARCH
- 基于极值理论的沪市VaR和ES风险价值度量被引量：1
- 2011年
- 在金融时间序列研究中,越来越多的学者提出将极值理论引入到金融风险管理当中。本文运用广义Pareto分布(GPD)来分析上证指数数据。通过改进现有阈值的选取方法,可以更加有效的选择合适的阈值,同时借助内点算法方法来求解参数的极大似然估计;通过对模型拟合情况分析发现,GPD分布能更加准确地刻画实际市场数据的极端波动状况;最后,研究了本文方法在上证指数VaR和ES风险价值中的应用。
- 杨爱军张杰
- 关键词：极值理论广义PARETO分布VARES
- 基于Bootstrap和内点法的极值POT模型及极端风险度量
- 2012年
- 为更好利用极值POT模型对金融市场极端风险进行度量,提出利用Clauset法和Bootstrap法相结合来改进样本平均函数法在选取阈值方面的缺陷,使用内点法和Bootstrap法来更加有效地对模型参数进行估计,采用Bootstrap法计算VaR估计的置信区间,从而可以度量风险价值的精度。最后,讨论文中方法在沪股市场极端风险度量中的应用。
- 杨爱军黄超
- 关键词：BOOTSTRAP法
