国家自然科学基金(71373100)
- 作品数：11 被引量：129H指数：7
- 相关作者：董秀良满媛媛张婷李北伟王爱群更多>>
- 相关机构：吉林大学东北电力大学浙江大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金吉林省科技厅软科学项目更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 企业不同生命周期中资本运作柔性与“托宾Q”系数的关系研究被引量：3
- 2018年
- 文章利用2007—2016年中国沪深两市A股制造业上市公司数据,研究了资本运作柔性与“托宾Q”系数的关系。结果表明,企业生命周期不同阶段的资本运作柔性不同,资本运作柔性对“托宾Q”系数具有正向影响作用,无论是现金柔性还是负债柔性都能够促进企业成长;不同生命周期阶段企业的特点迥异,其面临的融资约束也不同,使得资本运作柔性对“托宾Q”系数的影响程度存在差异。其中,成熟期企业的资本运作柔性对“托宾Q”系数影响最大,现金柔性和负债柔性对企业成长的促进作用更明显。
- 唐文萍王爱群
- 关键词：固定效应模型
- 国债融资对居民消费影响的动态效应研究被引量：2
- 2013年
- 国债融资对居民消费的影响既是宏观经济学领域长期争论的话题,同时也是关系到财政政策有效性的核心问题。本文利用1998至2012年的季度数据,采用非线性的马尔可夫区制转移误差修正模型重新检验了国债融资与居民消费的区制状态、转移概率和区制相关性,研究发现,在整个样本期内国债融资对居民消费总体上具有拉动作用,但具体不同的时间段国债融资对居民消费的影响并不一致,2008年末以前的大部分时间里主要表现为拉动效应,但2008年之后对居民消费的影响则不显著。该结论表明,当基础设施领域瓶颈解决之后,应适时调整支出结构,由基础设施转向民生保障才能有效地拉动内需。
- 王爱群董秀良
- 关键词：国债融资居民消费李嘉图等价
- 利率并轨政策对银行稳健性的冲击被引量：7
- 2020年
- 贷款市场报价利率(LPR)改革是我国促进利率并轨、深化利率市场化的重要举措。由于利率市场化具有“双刃剑”政策效应,在改善货币政策传导效果的同时,利率并轨也会加剧同业竞争,对银行经营发展带来影响和冲击。因此,在新的政策框架下研究利率并轨对银行竞争和稳健性的影响,具有十分重要的理论和现实意义。本文基于2011年1季度至2019年3季度累计35个季度的时间序列数据,构建了向量误差修正模型(VECM),围绕宏观政策、中观行业、微观主体等层面,分析利率并轨、市场竞争、银行收益和风险稳健性之间的影响作用关系。理论研究和实证检验表明:利率并轨具有宏观先导作用,是市场竞争、收益稳健、风险稳健的格兰杰原因;市场竞争对收益和风险稳健的负面影响效应要大于正面促进作用;收益和风险压力变化滞后于市场竞争,对市场竞争压力的变化缺少解释能力;利率并轨对收益稳健、风险稳健的负面冲击周期长、影响程度大。在研究结论基础上,本文从政策推动、竞争决策、科学定价、风险防控等角度,为应对利率并轨冲击、保障银行稳健发展提出了政策建议。
- 李北伟耿爽
- 关键词：银行稳健性利率市场化
- 农村金融集聚对农民消费影响研究被引量：19
- 2019年
- 农村金融发展对于降低农民流动性约束,促进农村消费至关重要,而农村金融聚集又是农村金融发展水平的重要体现。本文基于跨期消费选择理论,在对农村金融聚集对农民消费影响机制的梳理和数理分析的基础上,通过构建门槛面板模型和分位数回归模型,基于2006~2016年数据,实证检验了农村金融聚集对农民消费影响的区域差异性和群体差异性。面板门槛模型的估计结果显示,在全国层面上农村金融集聚对农村居民消费有显著的正向影响效应,且存在非对称的"门槛效应",当收入水平超过门槛值后,农村金融集聚对农民消费有显著的提升作用。而分区域研究则显示,中、西部地区农村金融集聚对农民消费的影响具有显著的门槛特征,东部和东北地区门槛特征不显著;分位数模型研究结果表明,对应于不同的分位数,农村金融集聚对农村居民消费均有显著的正向影响,但这种影响也是非对称的,农村金融集聚对低消费群体和高消费群体影响更大。实证研究结果表明,如何提高农村金融对低收入者的普惠性和对相对高收入者的易得性仍是解决农村消费乏力、缓解农民生产和生活消费流动性约束的关键所在。
- 董秀良满媛媛王轶群
- 关键词：金融集聚农民消费分位数回归模型
- 沪港通制度改善了我国股票市场定价效率吗?被引量：24
- 2018年
- 提高金融市场的资源配置效率既是证券市场发展的核心议题,也是政府监管部门各项改革政策的初衷。鉴于资源配置效率是由定价效率来实现的,因此通过检验证券市场定价效率可以对政策效果进行评价。针对我国证券监管部门推出的沪港通实施效果,我们利用双重差分模型,采用股票价格对公司未来盈余的反应能力对其进行了实证检验,研究发现,相较沪港通实施之前,沪股通标的股票价格对未来盈余信息的反应系数并没有得到有效提升,反而有所下降。而进一步利用股价对未来现金流反应能力的检验结果也得到了相同的结论。这表明沪港通的实施至少到目前为止远未达到提升内地股市定价效率的应有效果。不过,沪港通的开通对香港市场的定价效率提升、市场活跃度、股指上行却有着显著作用,但对沪港两地市场总体而言,还远没有达到帕累托改进的目的。
- 董秀良张婷关云鹏
- 石油价格变动对我国粮食价格影响的实证研究被引量：22
- 2014年
- 为了把握石油价格上涨对我国主要粮食品种的影响,本文利用2004年至2013年间国际原油期货价格与我国大豆、玉米、小麦期货价格的日度交易数据,采用新近提出的STCC-MGARCH和DSTCC-MGARCH模型实证考察了国际石油价格与我国粮食价格的相关性及其区制转移特征,研究发现:在三种粮食品种中,受石油价格上涨冲击,大豆、玉米、小麦价格与石油价格间的相关系数均表现出不同程度的区制转移特征;在区制转移点前后,大豆、玉米与石油价格间的相关系数发生了显著的提高,且玉米价格与石油价格的相关系数增幅远超过大豆,而麦价格与石油价格之间相关系数和增幅均较小,这说明我国玉米价格受国际石油价格上涨冲击的影响最大;玉米价格之所以受石油价格上涨冲击最大,主要是石油价格上涨引致的乙醇汽油产能扩张对玉米需求急剧增加所致;由于玉米价格上涨会对其它粮食品种生产和消费产生挤出效应和效应,对此应该引起足够的警惕。
- 董秀良帅雯君赵智丽
- 关键词：国际石油价格粮食价格
- 股价崩盘风险与分析师关注：“趋之若鹜”还是“退避三舍”被引量：9
- 2019年
- 根据"信息隐藏说",公司与投资者之间信息不对称的极端经济后果便是股价崩盘,分析师作为资本市场的重要信息中介对股价崩盘风险将有何种反应。分析师关注是一切分析师行为的逻辑起点,文章从该视角出发选取2005-2016年中国A股上市公司为样本,实证检验了股价崩盘风险对分析师关注的影响。研究发现,当公司股价崩盘风险越高时,越会吸引更多的分析师跟踪报道,表明分析师在选择跟踪目标时会考虑股价崩盘风险的因素。进一步地,文章对股价崩盘风险影响分析师关注的内在机理进行了探讨,发现股价崩盘风险通过投资者信息需求这条路径影响分析师的关注水平。最后,截面分组检验还发现在投资者分歧度越大、投资者情绪越高涨、机构投资者的持股比例越高的组中,股价崩盘风险对分析师关注的正向影响更显著。文章在丰富股价崩盘风险微观层面经济后果以及分析师关注影响因素相关领域文献的同时,也为监管部门尽快建立奖惩机制,以鼓励分析师更好地扮演信息中介与外部治理的角色来保护投资者权益提供了可行性依据。
- 王爱群李静波萧朝兴陈柔君
- 关键词：信息需求
- 商业银行期限错配风险的测度被引量：2
- 2020年
- 资产负债的期限错配是商业银行经营管理的核心,这既是利差收益的来源,也是银行风险的源头。但长期以来,期限错配风险研究通常转化为对流动性风险和利率风险的研究,而对其本身进行统计和分析则比较少见。文章通过梳理6家银行累计11年的经营数据,通过多元回归分析并采用广义差分法进行修正,围绕久期缺口指标,构建了能够整体反映和衡量商业银行期限错配程度的方法,将期限错配风险研究回归到期限特征本身。
- 李北伟耿爽
- 关键词：利率风险久期缺口
- 制度变迁降低市场分割程度了吗?——基于沪港通实施效果的实证研究被引量：5
- 2018年
- 股票市场分割的主因是各种制度性障碍,我国证券监管部门推出的沪港通实质上是一种降低市场分割的制度安排。虽然沪港通开通后两地市场出现了长期稳定的均衡关系,但两市价格引导关系以及时变相关系数等均没有显著的提升,甚至略有下降,这表明两市一体化程度并没有提高,市场分割程度也没有降低。同时这也说明在市场发展水平差距较大,以及其它约束条件存在的情况下,仅仅依靠某项制度壁垒的消除可能未必会达到理想的效果。当前两市走势稍许背离的最直接原因主要是沪港两市资金的非对称流动。
- 董秀良张婷关云鹏
- 关键词：制度壁垒一体化
