国家社会科学基金(05CJL011)
- 作品数：10 被引量：152H指数：5
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- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金国家教育部“211”工程更多>>
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- 后MBO上市公司进行高现金分红了吗被引量：5
- 2008年
- 后MBO上市公司的股利分配现象是公司股利政策和MBO研究的一个交叉点。本文的实证分析发现,后MBO上市公司偏好现金股利,支付现金股利的公司家数占比、现金股利支付水平都高于上市公司总体,股票股利支付水平平均也高于总体。后MBO公司现金股利支付率与公司现金流量、资本公积金累积、资产规模等正相关,与资产负债率负相关。而第一大股东持股比例并未显著影响公司的股利发放。本文的主要贡献在于否定了MBO会导致公司高现金分红或称"恶性分红"的命题,认为MBO公司一直实行高于市场平均水平的股息分配,并未因股权变更而改变股利政策,这对进一步研究该类公司的治理问题具有重要意义。
- 李曜袁争光
- 关键词：股利政策上市公司
- 股票期权与限制性股票股权激励方式的比较研究被引量：73
- 2008年
- 本文从权利义务、估值、会计、税收等多角度对股票期权和限制性股票进行了比较分析,并对近3年我国上市公司的实践进行了总结分析。发现公司偏好选择股票期权,但主要行业选择没有差异。运用事件研究法比较两种激励政策的证券市场反应后,发现证券市场对股权激励具有正面反应,但主要是由于股票期权的公告效应十分显著,而限制性股票的股价公告效应并不明显。本文认为,限制性股票优于股票期权,应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。
- 李曜
- 关键词：股票期权限制性股票
- CalPERS基金运作机制及对我国企业年金的借鉴被引量：4
- 2005年
- 本文研究了美国最大的公共养老基金——加利福尼亚州公共雇员养老基金(CalPERS)的运作机制,包括治理模式、参与公司治理以及投资组合构成等,分析了CalPERS的改革动向及其含义,提出了强化我国企业年金理事会职责,改革企业年金理事会成员构成、引入外部独立理事、积极参与公司治理、投资组合多样化等政策主张。
- 李曜袁争光
- 关键词：养老基金企业年金
- 上市公司股票增值权激励效果的实证研究被引量：16
- 2005年
- 股票增值权是企业对管理层实施激励的重要做法,在我国大型国有控股境外上市公司中普遍采用。本文以中国石化为研究对象,对实施股票增值权计划后的公司财务绩效、治理机制与管理层代理成本、股票市场反应等作了实证检验。文章认为:股票增值权计划对公司财务绩效提升、治理机制改善具有一定的积极正面效应;股票增值权等待期结束后的开始行权年度,激励效果最大;股票市场对股票增值权的行权,存在着过度反应。最后本文提出了改进股票增值权激励的政策建议。
- 李曜管恩华
- 关键词：股票增值权中国石化
- 品牌价值与产权改革—MBO后的美的电器案例研究被引量：5
- 2008年
- 本文的研究思路是把企业品牌价值与企业产权改革、激励机制改革结合起来。论文以管理层收购后的上市公司美的电器为研究对象,发现MBO后的企业品牌价值和自主创新能力得到了提高,明显优越于其他同行业上市公司,体现了一种立足长远利益的行为。本文认为企业品牌价值背后是企业的产权问题。明晰企业家在品牌形成过程中的人力资本产权,有利于保证品牌价值得到持续增值和长远发展,有利于企业自主创新能力的提高。
- 李曜
- 关键词：品牌价值广告费管理层收购
- 股票增值权激励有效吗被引量：8
- 2006年
- 股票增值权是上市公司对管理层实施激励的重要做法,在我国大型国有控股境外上市公司中普遍采用。本文以中国石化为研究对象,对实施股票增值权计划后的公司财务绩效、治理机制与管理层代理成本、股票市场反应等作了实证检验。本文认为,股票增值权计划对公司财务绩效提升、治理机制改善具有一定的积极正面效应;股票增值权在等待期结束后的开始行权年度激励效果最大;股票市场对股票增值权的行权存在着过度反应。最后本文提出了改进股票增值权激励的政策建议。
- 李曜管恩华
- 关键词：股票增值权中国石化股权激励股票期权
- 品牌价值、广告费支出与MBO后公司的长远利益——美的电器的案例研究被引量：4
- 2006年
- 本文以美的电器为研究对象,发现MBO后的企业品牌价值和自主创新能力得到了提高,明显高于其他同行业上市公司。本文认为,企业品牌价值背后是企业的产权问题,明晰企业家在品牌形成过程中的人力资本产权,有利于保证品牌价值得到发展,有利于实现企业自主创新,增加企业的品牌价值。
- 李曜
- 关键词：品牌价值广告费管理层收购
- 投资者教育与证券市场稳定研究——基于非理性行为视角的分析被引量：1
- 2010年
- 随着证券市场的财富效应使得广大投资者参与投资的热情高涨,广大投资者在通过证券投资分享我国经济增长成果的同时,也表现出其投资过程和投资行为的非理性。这些非理性投资行为,一方面会给投资者本身带来损失,另一方面,也会对整个证券市场的健康和稳定发展造成巨大的隐患。建立投资者教育机制,将有助于逐步消除投资者的非理性行为缺陷,从根本上维护证券市场健康持续稳定发展。本文针对我国证券市场个人投资者教育问题展开了研究,以期为投资教育提供参考。
- 庄小欧
- 关键词：证券市场投资者教育
- 两种股权激励方式的特征、应用与证券市场反应的比较研究被引量：29
- 2009年
- 本文对股票期权和限制性股票的两种激励方式从权利义务、估值、会计、税收等多角度进行剖析,并对最近3年中国上市公司的股权激励实践进行了总结分析。研究发现,公司偏好选择股票期权,两种激励方式的主要行业选择没有差异,但股票期权的行业分布较为广泛。运用事件研究法比较两种激励信号的证券市场反应后,发现证券市场对限制性股票的股价公告效应并不明显,而股票期权的公告效应十分显著。本文认为应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。
- 李曜
- 关键词：上市公司股权激励股票期权限制性股票
- 企业管理层股票期权计划的价值评估被引量：9
- 2006年
- 管理层股票期权计划的价值评估是当前企业激励机制研究领域的最主要难题之一,也是实际操作面临的现实问题,目前还没有得到完全解决。本文分析了西方主流的计算方法即美国财务会计准则委员会FASB123方法的缺陷,提出了管理层股票期权的价值评估应采用二叉树模型。在考虑了管理层在等待期前后的离职率、股票价格相对于行权价格的倍数等三个参数后,建立了一个新的计算企业管理层股票期权计划的模型,并认为在会计处理上,股票期权计划的价值应及时进行调整。
- 李曜
- 关键词：价值评估二叉树模型
