国家自然科学基金(71371113)
- 作品数：37 被引量：547H指数：11
- 相关作者：张信东刘维奇陈艺萍郝盼盼张贵生更多>>
- 相关机构：山西大学山西财经大学安徽工业大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 基于投资者情绪传染的中美证券市场联动效应分析被引量：7
- 2014年
- 文章从投资者情绪传染的角度出发,使用1999.01-2013.12的月度数据从市场收益率角度研究中美证券市场是否产生联动效应及产生的原因.研究结果表明中美证券市场的关联性呈现从"绝缘"到不断增强的动态过程;同时发现中美市场之间的投资者情绪传染是导致存在关联效应的主要原因,国际共同情绪和美国市场情绪是促进市场关联性的重要因素,市场间的情绪冲击显著影响了市场联动性.文章结果还表明中国股市走势、收益率显著地受到中国情绪的影响,而宏观经济周期的影响较弱.
- 范雅祺张信东
- 关键词：投资者情绪
- 供应商集中度影响企业创新吗?被引量：19
- 2020年
- 本文使用2007-2018年中国上市公司数据,研究了供应商集中度与企业创新的关系。研究发现:高供应商集中度对企业研发投入与研发产出具有显著的负向抑制作用;高供应商集中度对非国有企业、中小企业的负向作用更加明显。考虑到模型可能存在的内生性问题,本文采用工具变量法、倾向得分匹配等识别策略进行验证,结果均显示供应商集中度与企业创新的负向关系。进一步的链式中介效应研究表明,较高的供应商集中度会提升企业采购成本和企业风险,削弱企业的内源融资能力和外源融资能力,进而抑制了企业创新。
- 邹美凤邹美凤
- 组织资本、横截面收益和全要素生产率——来自中国上市公司的经验被引量：17
- 2016年
- 资产收益、全要素生产率和托宾Q分别从不同的层面反映了公司绩效,组织资本对公司绩效是否发挥重要作用?本文以1998-2013年的中国沪深A股上市公司为研究样本,测度了公司组织资本,基于Fama-French三因子资产定价模型研究发现:我国企业的组织资本对资产收益缺乏预期能力。同时,从全要素生产率和托宾Q层面来探讨组织资本对公司绩效的作用,结果表明:高(低)组织资本公司显著地有高(低)的全要素生产率和高(低)托宾Q。进一步,对竞争性行业和非竞争性行业进行了比较分析,二者的研究结论一致:组织资本与全要素生产率、托宾Q正向相关,组织资本对公司绩效均有促进作用。
- 杨俊仙周洁
- 关键词：组织资本公司绩效全要素生产率资本资产定价
- 外部金融市场对企业研发投入的影响被引量：7
- 2016年
- 以2002～2013年制造业和信息技术业沪深上市公司为样本,分析了金融市场对企业研发投入的影响,并从微观角度探究了二者之间的影响机制。通过对动态R＆D投资模型进行面板回归发现：外部金融市场的变化影响着企业R＆D投入,股权分置改革促进企业R＆D投入,金融危机阻碍企业R＆D投入;作为二者之间重要的影响机制,股权融资对企业研发投入存在显著正向影响,对年轻企业尤其显著,但存在三年的滞后期;股权融资主要通过缓解融资约束来提高企业研发投入。
- 张信东郝盼盼
- 关键词：金融市场R&D投入股权融资融资约束
- 海归高管能促进企业技术创新吗?被引量：93
- 2016年
- 近年来,越来越多的海外华人留学生和移民选择回国发展,成为中国社会发展的新生力量。他们对中国经济的作用日渐受到学者的关注。以2009—2013年中国创业板企业为样本,考察海归高管群体对企业技术创新的作用。结果发现,海归高管显著促进了企业的技术创新投入和产出,创新产出更具原创性,而且海归高管有效提升了企业的技术创新效率;海归高管对企业技术创新的影响在创新行业和非创新行业均显著,且在创新行业更为显著;上述结果在经过内生性分析和其他稳健性检验后仍然成立。
- 张信东吴静
- 关键词：技术创新
- 基于近邻互信息的SVM-GARCH股票价格预测模型研究被引量：32
- 2016年
- 为了克服传统线性模型分析处理收益率数据非线性因素的不足,本文提出一种新的基于近邻互信息特征选择的SVM-GARCH预测模型。该模型利用SVM处理高维非线性数据的优势,不仅包含了股指序列自身的历史数据信息,而且通过近邻互信息的方式融合了与目标股指数据关系密切的周边证券市场的相关变化信息。仿真实验结果表明,该模型在时序数据除噪、趋势判别以及预测的精确度等方面均优于传统的ARMA-GARCH模型。
- 张贵生张信东
- 经济政策不确定性、内部控制与企业风险承担被引量：25
- 2021年
- 企业风险承担能力是企业进行高风险、高收益项目的一种承受力,影响着企业的创新投资及未来发展潜力。文章以2007—2018年沪深A股非金融上市公司数据为样本,分析了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究表明,经济政策不确定性降低了企业风险承担能力,经济政策不确定性对企业风险承担能力的影响在非国有企业、低成长性企业、小规模企业更为显著;内部控制对二者关系具有调节作用。这表明政府制定相应政策时需保持一定的连续性和精准性,企业自身也应利用内部控制制度提高抗风险能力。
- 邹美凤邹美凤张信东
- 关键词：内部控制
- 零杠杆公司业绩研究被引量：23
- 2016年
- 资本结构权衡、代理成本等经典理论认为公司适度负债能够增加公司价值,公司存在最优资本结构。然而,现实中却有一些公司表现出与理论相背离的状态,它们不使用任何债务融资,这一现象被学界称为"零杠杆之谜",引起了研究者的关注。本文以1993-2012年中国A股主板上市公司为研究对象,选择零杠杆公司作为研究样本,并按照年份、行业、规模原则匹配杠杆公司,借鉴Liu和Strong(2008)的研究分别构建零杠杆公司和杠杆公司投资组合,采用Fama-French(1993)三因子模型、统计检验等方法对零杠杆公司与杠杆公司的财务业绩、市场业绩进行对比分析;同时针对中国上市公司控股权的特点,特别研究了国有控股与非国有控股公司的业绩差异。研究结果表明,相比杠杆公司,零杠杆公司,无论是国有控股公司、还是非国有控股公司,都具有显著更好的财务业绩;零杠杆公司与杠杆公司的市场业绩总体上不存在显著差异,但是,国有控股零杠杆公司的市场表现明显优于对应的国有控股杠杆公司和非国有控股零杠杆公司;在控制市场风险等因子之后,以上结论仍然成立,国有控股零杠杆公司具有显著为正的超额收益。本文的研究结论一方面拓展了零杠杆公司的成果,为解释"零杠杆之谜"提供了新的证据;另一方面对投资者和管理者识别影响公司业绩的因素、做出投资决策具有积极的指导意义和参考价值。
- 陈艺萍张信东史金凤
- 关键词：投资组合业绩
- 企业的研发投入存在城市效应吗?--基于企业家活力视角的解释被引量：10
- 2017年
- 不同城市的企业研发投入存在明显差异,本文以我国30个主要城市2003-2014年沪深A股上市的信息技术业和制造业企业为样本,分析了企业研发投入是否存在城市效应以及具体的影响渠道。研究发现,企业的研发投入存在明显的城市效应,内生交互是主要影响渠道,而企业家活力是主要的内生交互渠道。进一步研究发现,研发投入的城市效应在年轻、小型、非国有和研发强度大的企业更明显,同时在成长型城市、东部地区、一线城市也更明显。本研究不仅丰富了企业创新和城市经济学方面的研究,而且为企业的创新投入提供了决策参考。
- 张信东郝盼盼
- 基于现金流的公司资本结构调整研究被引量：3
- 2017年
- 资本结构经典理论认为,公司目标资本结构是权衡债务融资的税收收益与破产成本的结果。采用我国上海证券交易所A股制造业上市公司2007—2012年的数据,通过构建资本结构部分调整模型,分别基于账面资本结构和市场资本结构研究了现金流对公司资本结构调整的影响。研究发现,当公司资本结构调整边际成本较低时,现金流的存在将会给公司资本结构调整提供机会,它的高低不仅影响公司资本结构向目标值调整的幅度,而且也影响公司杠杆向目标资本结构调整的速度。研究结论为我国公司优化资金配置、加强现金流管理提供了实证依据和参考。
- 李薇陈艺萍
- 关键词：资本结构现金流
