国家自然科学基金(71001069)
- 作品数：4 被引量：26H指数：3
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- 相关机构：复旦大学中国金融期货交易所上海交通大学更多>>
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- 无套利Nelson-Siegel模型在中国国债市场的实证分析被引量：16
- 2012年
- 无套利Nelson-Siegel模型形式上具有Nelson-Siegel模型的简约性,本质上是满足无套利假设的仿射类动态模型。本文以Fama-Bliss方法获得的上交所国债利率期限结构为研究对象,利用卡尔曼滤波法方法实证分析了无套利Nelson-Siegel(AFNS)模型在中国国债市场的适用性。研究发现估计出的AFNS模型能够很好反映我国国债市场利率期限结构的动态特征,模型中的三个状态因子能更有效地描述中国国债收益率的水平、斜率和曲率因子的动态变化,而收益率调整项的非线性作用使得该模型能有效减少对中国国债长期收益率的拟合误差。和动态Nelson-Siegel模型的对比分析表明,相关因子假设的无套利Nelson-Siegel模型样本内拟合能力更佳,独立因子假设的无套利Nelson-Siegel模型则具有最优的样本外预测能力。
- 谈正达霍良安
- 关键词：国债利率期限结构
- 短期利率跳跃-扩散模型的非参数门限估计被引量：7
- 2012年
- 跳跃行为是短期利率动态过程的一个重要特征,跳跃-扩散模型能更好的描述短期利率行为。本文应用非参数门限估计对短期利率的跳跃-扩散模型进行了仿真实验和实证分析。仿真实验表明,门限估计能有效消除传统非参数估计对跳跃-扩散模型的估计偏差,估计参数具有无偏性。对上海银行间同业拆借利率(Shibor)的实证分析发现,门限估计有效探测到了短期Shibor的跳跃行为,且这种跳跃行为和宏微观的经济金融现象相一致。最后和扩散模型的实证比较得到,基于门限估计的跳跃-扩散模型对短期利率分布的偏度和峰度的拟合能力更优。
- 谈正达胡海鸥
- 关键词：短期利率跳跃-扩散
- 基于有效矩估计的中国短期利率实证研究
- 2012年
- 同时考虑利率的随机波动、长期均值变化和跳跃行为,本文构建了一个一般化短期利率的三因子跳跃扩散模型。以银行间债券市场7天回购利率的周度数据为研究对象,使用有效矩估计方法,对三因子跳跃扩散模型的四种不同形式进行实证分析与比较。实证结果表明随机波动和跳跃行为是短期利率变化的重要特征,长期均值变化对描述利率动态过程无明显改进。同时研究发现中国短期利率的跳跃行为较之美国过于频繁,这说明了中国利率市场的不成熟性。
- 施亚明谈正达
- 关键词：利率期限结构跳跃扩散模型有效矩估计短期利率
- 短期Shibor跳跃行为的利率模型解释被引量：4
- 2012年
- 上海银行间同业拆借利率(Shibor)自运行以来,短期Shibor品种波动异常频繁和剧烈。本文通过对短期Shibor数据的描述和相关统计检验,构建了一个适合其动态特征的ARCH跳跃扩散模型,并通过实证表明,跳跃行为和ARCH效应是描述短期Shibor波动的主要因素。随后结合Shibor运行的宏微观背景,在该模型框架下进行分析,得到大型IPO和未预期到的货币政策调整是导致Shibor跳跃行为的两个主要原因。
- 谈正达胡海鸥
- 关键词：利率期限结构跳跃扩散模型极大似然估计SHIBOR
