全国统计科学研究计划重点项目(2011LZ052)
- 作品数：7 被引量：153H指数：5
- 相关作者：张云李自磊叶华王飞刘晓欣更多>>
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- 发文基金：全国统计科学研究计划重点项目天津市哲学社会科学研究规划项目教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目更多>>
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- 美国量化宽松政策对金砖四国溢出效应的比较研究——基于SVAR模型的跨国分析被引量：14
- 2014年
- 本文通过构建SVAR模型,对美国量化宽松政策与金砖四国的汇率、产出和通胀之间的动态关系进行了实证检验。结果表明:量化宽松政策的实施推动了人民币的升值,且较之于巴、俄、印三国,该政策对人民币汇率的正向冲击更加明显;量化宽松政策的实施对巴、印、中三国的产出水平构成了负向冲击,同时该政策对中国产出水平的负向冲击更加持久;量化宽松政策的实施对金砖四国的通胀均构成了正向冲击。文章的实证研究结论表明量化宽松政策对金砖四国的汇率、产出和通胀产生了显著影响,但由于四国在经济结构等方面存在差异,这种影响对四国而言也不尽相同。
- 李自磊张云
- 关键词：量化宽松金砖四国
- 中国微观银行特征的货币政策风险承担渠道检验——基于我国银行业的实证研究被引量：55
- 2013年
- 本文对我国1997-2011年121家银行实证检验我国银行业货币政策风险承担渠道以及银行特征的异质性对货币政策的风险承担影响。研究结果表明:(1)我国银行的货币政策风险承担渠道是存在的;(2)银行资本充足性以及流动性在不同货币政策下对货币政策风险承担具有不同作用,这说明微观特征对银行货币政策风险承担具有差异化的影响,规模越大,银行结构集中越有利于降低银行风险。研究结果显示,政策当局应协调好货币政策与宏观审慎政策,注重银行微观特征,实行差异化的监管措施。
- 刘晓欣王飞
- 关键词：货币政策资本充足性流动性
- 系统风险、系统性风险与金融危机——基于金融杠杆与资产负债表视角的解释被引量：13
- 2012年
- 文章以资产负债表为切入点,从金融杠杆的角度构建基于风险调整的金融资产总供求模型,分析系统性风险(由金融市场外部因素导致)和系统风险(由金融市场内部因素导致)引发金融危机的机制,并重点阐述和论证个别风险系统化导致风险转移、积累和集聚的机制以及金融危机的发生。分析表明,杠杆交易机制使得金融市场具有天然的不稳定和脆弱性;个别风险对冲是金融市场系统风险积累和集聚的源头之一;做市商制度为个别风险对冲转化为系统风险提供了渠道;系统风险和系统性风险导致金融危机的过程和机制相异。
- 叶华
- 关键词：金融杠杆系统性风险金融危机
- 现代西方金融危机理论的演进与发展
- 2013年
- 西方金融危机理论研究基本上是从两类假设展开的:一是正统的自由主义经济学的理论假设:金融系统均衡由于外生变量冲击,引致系统偏离均衡状态导致金融危机的形成;二是非正统经济学的理论假设:金融系统本身具有内在不稳定性,即金融危机是系统内生的。基于两类假设的金融危机研究成果丰硕,但就理论与现实的一致性来看,正统金融危机理论对危机形成机制的解释力以及应对危机措施的有效性均越来越低,而与自由主义思想不同的非正统的金融危机理论更具有解释金融危机的能力,也越来越被学界、政府、监管部门接纳。
- 叶华
- 关键词：金融不稳定金融危机
- 美国量化宽松政策是否影响了中国的通货膨胀?——基于SVAR模型的实证研究被引量：67
- 2013年
- 本文通过构建SVAR模型对美联储量化宽松货币政策、国际大宗商品价格、人民币汇率与我国通货膨胀之间的动态关系进行了实证检验。结果表明:量化宽松政策的实施推动了国际大宗商品价格的上涨,而国际大宗商品价格的上涨助长了国内通胀,模型表明国际大宗商品价格上涨对PPI的影响要大于对CPI的影响;同时,该政策推动了人民币的升值,而人民币升值对国内的通胀造成了先正后负的冲击。文章的实证研究支持以下结论:通过国际大宗商品价格和汇率渠道,美国的量化宽松货币政策对我国的通胀水平构成了显著的冲击。
- 李自磊张云
- 关键词：量化宽松国际大宗商品价格通货膨胀
- 不对称冲击条件下的货币政策国际协调
- 2013年
- 美联储量化宽松政策的巨大溢出效应展现了研究非常规货币政策国际传导机制和国际间政策协调的重要性。在充分考虑2008年金融危机中中美两国受到冲击的不对称性的基础上,以MFD模型为理论框架,构建一个基于宏观总量的两国模型,模型分析结果表明,当不对称冲击发生时,在受冲击国采取非常规货币政策的情况下,未受冲击国的最优政策反应是选择政策间的国际协调而非货币战;同时,基于VAR的以中美两国为研究对象的实证分析与模型分析结果一致。据此,应加强中美两国在货币政策领域的协调与沟通,并构建一个长效的利益平衡机制。
- 李自磊张云李宝伟
- 关键词：货币政策货币战国际政策协调
- 贸易失衡的根源:汇率还是经济结构——基于美国案例的实证分析被引量：5
- 2012年
- 本文基于协整理论、Granger因果检验、脉冲响应函数等时间序列处理技术对美国经济结构、财政赤字、汇率与其贸易收支之间的动态关系进行了实证检验。检验结果表明:长期内,实体经济占比的增加会改善贸易收支,虚拟经济占比、财政赤字增加会恶化贸易收支,而汇率水平对于贸易收支的影响不显著;短期内,实体经济占比、虚拟经济占比对贸易收支的影响与长期相一致,财政赤字则相反,而汇率水平的上升在短期内导致贸易盈余的增加,但弹性值有变小的趋势。其政策的含义在于:影响美国贸易收支的主要因素来自其财政赤字及其国内经济结构,即实体经济与虚拟经济创造GDP的比例关系,而非汇率因素。因此,只有通过协调其国内实体经济与虚拟经济的发展,减少财政赤字,收缩储蓄-投资缺口才可以有效地调节贸易失衡问题,而不能一味地强调汇率因素。
- 刘艳靖张云
- 关键词：虚拟经济汇率水平经济结构贸易收支
