教育部人文社会科学研究基金(11YJCZH147)
- 作品数：7 被引量：19H指数：3
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- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 经济增长、产出缺口与价格总水平的合理目标区间
- 2013年
- 本文基于1997—2008年间我国GDP增长率和CPI的季度数据,通过HP滤波方法分解得出潜在GDP和产出缺口,并在菲利普斯曲线和产出缺口理论框架下运用协整方法对产出缺口、潜在GDP和CPI水平进行分析,得出我国价格总水平的合理目标区间为(-0.62%～3.61%),认为随着我国经济的发展,该区间将会缩小,尤其是上限会降低。
- 苏云鹏杨宝臣王立清王良辰
- 关键词：产出缺口经济增长价格总水平
- 企业绩效比较评价体系蕴含信息的质与量研究——以福布斯与北洋世盈企业排行榜为例
- 2014年
- 以福布斯与北洋世盈企业排行榜为例,从评价指标体系、综合计分方法及排行结果三个方面,对企业绩效比较评价体系所蕴含信息的广度与质量进行定量分析与对比,并对二者各自特点进行评价。研究发现:福布斯体系中指标间的信息重叠度过高,指标体系所提供信息仍局限于规模方面,北洋世盈体系的四个分项指标组间信息重叠度较低,能够全面反映企业的综合状况及未来发展趋势。此外,北洋世盈体系在对企业各分项能力指标进行评价过程中以各因子的方差贡献率为权重,避免了主观赋值的局限性,保证了评价过程与信息的客观性,其基于乘法计分法的综合绩效评价方法能够更好地引导企业兼顾各项指标之间的均衡发展,避免出现短板问题,从而实现可持续的良性发展。借鉴北洋世盈体系的构建思路,提出了以"做强做优"为导向的企业绩效比较评价框架。
- 苏云鹏张维郑利国李银龙李胜楠
- 关键词：企业绩效评价福布斯
- SHIBOR市场风险溢价动态特性的机制转换被引量：4
- 2012年
- 针对上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)动态特性中存在的机制转换及波动聚集现象,分别将机制转换和广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,GARCH)效应引入CIR模型,构建了带机制转换的CIR模型(RSCIR)以及带机制转换和GARCH效应的CIR模型(RSCIR-GARCH),并基于SHIBOR利率数据对CIR模型、RSCIR模型及RSCIR-GARCH模型进行对比分析,发现机制转换和GARCH设定的引入大幅提高了模型的数据拟合优度,并消除了利率波动中的ARCH效应.基于RSClR-GARCH模型对SHIBOR市场的风险溢价动态特性进行研究,发现SHIBOR市场利率波动显著存在高利率高波动以及低利率低波动两个机制,相应的风险溢价的动态特性也发生了机制转换.
- 杨宝臣苏云鹏
- 关键词：上海银行间同业拆放利率风险溢价
- 基于利率期限结构预测的债券组合风险管理被引量：7
- 2012年
- 利率期限结构预测对债券组合风险管理具有重要影响。动态Nelson-Siegel类利率期限结构预测模型可能不稳定,本文对其进行一阶差分修正,实证结果表明一阶差分修正后模型对利率期限结构进行预测的误差显著减小。基于利率期限结构预测,将债券的预测收益率引入Nelson-Siegel久期向量匹配利率风险管理模型,实证结果表明在Nelson-Siegel久期向量匹配的条件下引入预测收益率匹配的约束条件后,可改善预测步长较长或目标债券期限较长情形下的利率风险对冲效果。
- 杨宝臣廖珊苏云鹏
- 关键词：利率风险管理
- 多因子HJM框架下的利率风险测度模型被引量：3
- 2014年
- 在多因子HJM(Health-Jarrow-Morton)模型框架下,定义了多利率风险因素的随机利率风险测度模型.基于两因子和三因子HJM模型,给出了多因子HJM模型下的随机利率风险测度模型的具体实例.实证分析部分比较了传统与随机、单因子与多因子利率风险测度的利率风险免疫效果.实证结果显示,多因子HJM模型下的随机利率风险测度模型的免疫效果明显优于单因子随机利率风险测度的免疫效果,更能充分显示出随机利率风险测度较之传统利率风险测度的优越性,在利率风险管理中具有较高的应用价值.
- 李晶晶杨宝臣苏云鹏
- 关键词：利率风险
- 我国市场债券收益的可预测性及其经济价值研究被引量：3
- 2019年
- 债券收益的可预测性及其经济价值一直是颇具争议的热点问题.本文首先利用回归模型检验了我国债券收益的可预测性,并分析了债券收益的非马尔科夫性和随机波动特征.在此基础上,在广义随机波动HJM框架下提出了非马尔科夫DTSM模型的构建方法,并分析了非马尔科夫性和随机波动性对于债券超额收益的可预测性及其经济价值实现的作用.最后,考察了我国市场上债券收益可预测性的来源.结果表明,我国债券收益可预测性具有很强的统计显著性,且可以转化为显著的经济收益.在此过程中,非马尔科夫性、随机波动性具有十分关键的作用.经济环境驱动的时变性风险溢价是我国债券收益可预测性的主要来源,而非涵盖随机波动因子也显著含有债券收益的预测信息.
- 苏云鹏杨宝臣周方召
- 关键词：随机波动率
- 随机波动HJM框架下可违约债券市场波动结构的实证研究被引量：3
- 2015年
- 波动结构对于可违约债券及其衍生品的定价和风险管理具有重要意义。利用AAA级企业债券价格数据,基于中国可违约债券市场构建三因子可违约随机波动HJM模型,并对其进行有限维马尔科夫仿射实现。在此基础上,从波动因子的随机波动特征、相关性结构和贡献度3个方面对中国可违约债券市场的波动结构进行系统分析。研究结果表明,样本期内中国可违约债券隐含的无风险利率和信用利差的波动率中含有显著的随机波动过程,且其数值呈现持续增大的趋势;无风险短期利率、短期信用利差和随机波动过程3个主要波动因子之间存在显著的相关关系;各波动因子的风险贡献度随时间推移而发生明显的波动。在经济向好时期,无风险短期利率的风险贡献较大;在经济趋冷时期,短期信用利差的风险贡献占优。
- 苏云鹏杨宝臣
- 关键词：HEATH信用利差
