教育部人文社会科学研究基金(12YJC790141)
- 作品数：11 被引量：38H指数：4
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- 制度背景、债务优先级与治理效应后果
- 2012年
- 基于我国制度背景,先对不同优先级债务的治理效应进行理论分析,再利用上市公司数据进行内生性检验。实证结果表明,质抵押、保证融资与公司绩效负相关,而作为次级债务的信用融资与公司绩效正相关且显著,与理论上具有优先债务清偿权的质抵押债务的治理有利于公司绩效的增加相悖,担保型融资存在软约束,其治理功能不及信用融资,一定程度上说明企业自身信用的重要性超过了与此往来间的担保关系,信用损失大于担保关系的重建。
- 梅波
- 关键词：软约束
- 行业周期、产权性质与审计费用负担被引量：5
- 2013年
- 分析了行业周期对审计费用负担的效应、分别嵌入盈余操纵和产权性质后的行业周期效应以及不同市场化进程中行业周期对审计费用负担效应的差异。固定效应等模型检验表明:相比于衰退期行业,成长期和成熟期行业的审计费用率更低,而相比于成长期和成熟期行业,衰退期行业的审计费用率更高;盈余操纵程度较高的企业,审计费用率较高,相比于成长期和成熟期行业,盈余操纵加重了衰退期行业的审计费用率负担;国有企业的审计费用率较低,相比于成长期和成熟期行业,国有产权效应缓解了盈余操纵效应下衰退期行业的审计费用负担。进一步的分析显示,高市场化进程中要素市场比较活跃,市场识别机制较强,能识别出审计费用负担的行业周期效应,更具行业效应。
- 梅波
- 关键词：产权性质盈余操纵
- 宏观经济、异质治理环境与公允价值顺周期计量实证被引量：3
- 2014年
- 公允价值顺周期性在金融风险形成中存在重要效应。理论上剖析公允价值顺周期效应的内在机理,探寻多重因素效应于公允价值顺周期的作用机制。实证研究发现:宏观经济形势越好,市场非理性效应加剧了公允价值对金融类资产计量的放大效应,公允价值的顺周期效应越明显;市场化程度越高,公允价值的顺周期效应越明显;相比于非国有企业,国有企业中公允价值计量的顺周期效应越明显。国有企业中宏观经济形势与公允价值计量顺周期性间的敏感性在金融危机前后差异不大,而在非国有企业中差异表现明显,在市场化程度较高的地方越明显,但在市场化越低的上市公司中宏观经济形势与公允价值计量顺周期性间的敏感性在金融危机前后差异不大。
- 梅波
- 关键词：宏观经济治理环境公允价值顺周期性
- 行业周期、治理环境与自由现金流代理成本被引量：6
- 2012年
- 本文基于异质性行业周期和异质性治理环境,按照增长率产业分类法手工划分出行业周期,对其自由现金流代理成本效应进行经验研究。实证发现:(1)成长期行业的自由现金流代理成本更低;成熟期行业的自由现金流代理成本更高;衰退期行业的自由现金流代理成本更低。(2)相比于民营企业,国有企业的自由现金流代理成本更高;相比于民营企业,国有企业中行业效应更加显著,衰退期行业相比于成长期和成熟期行业,自由现金流代理成本更低。(3)市场化程度越高,自由现金流代理成本越低;市场化程度高的企业中行业特征更加明显。(4)进一步分析中发现,大股东持股比例越高,治理作用越强,衰退型行业的自由现金流代理成本更低。
- 梅波
- 关键词：治理环境自由现金流代理成本
- 金融生态、盈余操纵与公允价值变动——来自行业周期视角下上市公司的经验证据被引量：1
- 2014年
- 目前探寻异质金融生态下公允价值计量变动的内在机理备受关注。本文基于手工划分出异质性行业周期,分析金融生态和盈余操纵对公允价值变动的效应机理。实证发现:成长期行业的公允价值变动幅度更大,而成熟期行业的公允价值变动幅度更小更平滑;金融市场越发达地区的企业,公允价值变动幅度则更小;盈余管理操纵程度越大,公允价值变动幅度也更大;相比金融发展较差地区,金融发展较好地区的企业盈余操纵对公允价值变动的效应更显著;金融发展较差地区的金融市场有效发展更能减少公允价值的大幅波动,更利于平滑公允价值损益。此发现有助于深入理解异质金融生态下公允价值变动的内在机理以及现实金融市场发展下企业盈余操纵的内在形式和经济后果。
- 梅波
- 关键词：盈余操纵金融生态公允价值变动
- 稳健性原则能否作为会计信息质量保证重要原则的探讨被引量：1
- 2014年
- 近年来,稳健性原则的运用存在一定的争议。本文对稳健性原则的优势和劣势进行了客观分析,基于利益相关者视角从七个方面分别阐述会计稳健性的正面效应,表现在降低了会计主体可能存在的成本支出并利于其价值提升,扩展了Watts(2003)从公司契约、股东诉讼、税收和会计监管四个方面阐述稳健性的存在,同时也分析了稳健性原则存在的缺乏"中立性"等不足。不同国家或地区现实环境异质性决定了会计事项的有效判断和估计,得出在新兴经济体中稳健性原则是能够作为会计信息质量保证重要原则的结论。
- 梅波
- 关键词：稳健性利益相关者会计信息质量中立性
- 制度环境、行业周期效应与控制权和现金流权
- 2013年
- 控制权和现金流权普遍被认为是外生的,然而不同的制度环境、不同的行业周期阶段对其是存在异质性效应的。通过固定效应等模型发现:(1)越是成长期行业,控制权比例和现金流权比例均越高;越是成熟期和衰退期行业,控制权比例和现金流权比例均越低;越是国有企业,中央控制和地方控制国企其控制权比例和现金流权比例均越高。市场化程度越高的地区,控制权比例和现金流权比例均越低。(2)越是成长期行业,两权分离度越小;越是成熟期和衰退期行业,两权分离度越大;越是国有企业,无论是中央控制还是地方控制国有企业其两权分离度越小;市场化程度越高的地区,两权分离度越大。(3)制度环境分组下行业周期对控制权和现金流权具有差异性效应,行业周期在市场化程度更高的地区更能对两权分离度产生效应。
- 梅波
- 关键词：制度环境控制权现金流权
- 股票市场与债券市场之间风险外溢效应研究被引量：4
- 2014年
- 基于衍生品与信用链天然关系的金融市场,其系统性风险的传染必然存在。我国金融行业的分业经营模式在一定程度上控制了系统性风险的传染,但仍存在着风险外溢的现象。文章通过Bootstrap—CoVaR对股票与债券市场之间的风险外溢进行实证分析,为我国控制金融市场风险提供了一种基于量化关系的研究思路与途径,也为其理论与可操作手段提供了进一步的线索与空间。
- 左正强
- 关键词：系统性风险分业经营
- 嵌入行业周期的债务来源间替代效应研究被引量：2
- 2013年
- 债务来源异质性和行业异质性是学者们关注的重点,本文对嵌入行业周期的债务来源的主要成分商业信用与银行贷款之间的内在效应进行分析。研究发现:(1)其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业的商业信用比例较低;市场化程度越高地区的公司其商业信用比例越高。(2)在资产负债率一定情况下,商业信用与银行贷款存在替代效应;其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业缓解了银行贷款对商业信用的替代效应;相比于市场化程度低地区的公司,市场化程度越高地区的公司加剧了银行贷款对商业信用的替代效应。(3)进一步分析中支持了商业信用融资相对优势假说,但没有支持信贷配给假说。(4)相对于企业成长性特征,行业周期特征对债务来源的影响更显著,效应更大。此发现有助于理解行业周期嵌入后企业债务来源间的内在效应以及现实中企业的债务融资决策。
- 梅波吴昊旻
- 关键词：市场化进程商业信用成长性
- 顺周期效应下公允价值计量的价值相关性研究——兼论多重计量属性被引量：8
- 2014年
- 从财务会计的重要目标入手,对决策有用观中的计量观与信息观进行了理论分析,认为二者应是有机结合的。计量观与信息观下的公允价值会计是存在缺陷的,高质量的会计信息要求对公允价值计量的顺周期性进行调整。在实证方面,对Feltham和Ohlson的模型进行变量分解后可以发现,公允价值计量具有顺周期的特点,风险调整前的每股公允价值变动损益与股价之间的敏感性较高,而经过风险调整后每股公允价值变动损益与股价之间的敏感性则较低;金融危机前公允价值计量与股价之间的同步性程度较高,而金融危机后二者之间的同步性程度明显降低。由于单一计量模式存在弊端,在财务报告中进行多重计量属性的披露是必要的,这有助于提高会计信息质量,而更具信息含量的披露也能满足异质利益相关者的决策需求,具有分散和降低金融风险的功效。
- 梅波
- 关键词：金融风险决策有用观公允价值顺周期性
