国家自然科学基金(70971013)
- 作品数：19 被引量：125H指数：6
- 相关作者：文凤华杨晓光刘兵权饶贵添戴志锋更多>>
- 相关机构：长沙理工大学中国科学院数学与系统科学研究院湖南大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金湖南省自然科学杰出青年基金湖南省哲学社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学自然科学总论更多>>
- 去异方差交易量与价格波动关系研究被引量：10
- 2010年
- 在去除交易量时间趋势与自回归的基础上,大量的实证检验发现即期交易量与价格波动之间存在正相关关系.然而交易量序列同时还存在异方差现象.用同时去除时间趋势、自相关与异方差的交易量作为信息流的代表,来研究价格波动与交易之间的关系,结果发现,新的交易量序列能更好地解释收益率的异方差特征,而且市场成熟度不同的国家,交易量序列的这种解释能力也不同.
- 文凤华饶贵添张小勇杨晓光
- 关键词：混合分布假说
- 投资者情绪的研究综述被引量：2
- 2011年
- 对国内外学者在投资者情绪方面的研究工作进行了研究梳理和总结,从投资者情绪的存在性、投资者情绪的度量、投资者情绪对市场的影响三个方面进行综述,并指出更精确的投资者情绪度量指标将是研究未来投资者情绪的一个重点和难点。
- 刘赛平唐海如戴志锋文凤华
- 关键词：投资者情绪
- 市场层面上的赌资效应研究被引量：5
- 2012年
- 赌资效应(House Money Effect)是指前期收益会使投资者变得更加风险寻求。与以往基于心理学实验或投资者个人交易账户数据所进行的实证研究不同,本文以股票市场整体行为为研究对象,采用世界上具有代表性的十四支股票综合指数为样本,构建TVRA-GARCH-M模型来研究在市场层面上前期损益对当期风险态度的影响。实证研究发现,在股票市场整体行为上,前期收益会降低当期的风险规避程度;同时,前期损失会提高当期的风险规避程度。
- 文凤华晁攸丛刘志峰杨晓光
- 开放经济下现代生产性服务业、高端制造业与产业安全被引量：3
- 2011年
- 全球化背景下,可以以发展现代生产性服务业为切入点来思考制造业的转型升级以及转变中国的经济发展方式。实证分析表明,开放经济下,我国现代生产性服务业吸引FDI有利于高端制造业发展,不过,随着现代生产性服务业吸引FDI数量的增加,其对高端制造业发展的促进作用减弱。吸引国际直接投资能对我国技术进步起到一定作用,可是由于种种原因外资的技术溢出效应发挥得很不够,而且外商直接投资对我国产业安全带来诸多隐患。外资机构通过技术控制、品牌控制和市场控制等不少方式来控制我国国内企业和垄断某些重要产业。政府相关部门要提高产业安全意识,正确处理开放、发展与产业安全之间的关系,加大现代服务业开放力度,合理引导外资流向;加快完善反垄断法体系,维护市场自由竟争秩序;加强监管力度,协调区域、行业发展;培育有竞争力的本土企业,防止跨国公司垄断。
- 刘兵权王耀中文凤华
- 关键词：现代生产性服务业高端制造业产业安全
- 基于分形分布特征指数的股票市场效率指标设定与实证
- 股票市场收益率序列的Hust指数的倒数是收益率分形分布的特征指数α,收益率分布的特征指数可以在一定程度上反应出股票市场的效率。利用R/S分析法计算中国股票市场样本期间的Hust指数,发现中国股市一直都表现出分形特征,分阶...
- 谢朝华李忠文凤华
- 关键词：分形R/S分析法
- 文献传递
- 中国证券市场的HAR-BACD-V模型及其应用被引量：6
- 2012年
- 在已有的高频时间序列模型的基础上,基于异质市场假说理论,构建了HAR-BACD-V模型.通过实证分析以探询在异质市场环境下不同交易频率投资者的交易行为对股市即时波动的贡献程度以及交易量对交易持续期、金融产品收益率和波动性的影响.研究结果进一步证实了我国股票市场的异质性,不同交易频率投资者的交易行为对股市波动的影响程度是不同的,并且发现交易量对交易持续期、收益率及波动性都存在不同程度的影响.
- 文凤华唐海如唐海如刘晓群
- 关键词：超高频数据交易持续期交易量
- 中国股票市场分形与混沌特征:1994～2008被引量：14
- 2010年
- 用R/S分析法得出上海股市对数收益序列的Hurst指数为0.6474,说明上海股市系统存在分形特征,存在大约一年半的长期记忆性的循环周期;用相空间重构法求得上海股市吸引子的维数收敛于1.355,说明上海股市具有混沌特性,建立上海股市的动力学系统至少需要两个变量;系统的最大Lyapunov指数为0.003,佐证了R/S分析得出的上海股市存在一个大约一年半的循环周期的结论;主成量分析法的使用支持系统具有混沌特性的结论。上海股市的分形和混沌特性揭示了中国股市的非线性本质,以非线性观为指导更有利于制定有利于发展股市的对策。
- 谢朝华李忠郑咏梅文凤华
- 关键词：分形混沌R/S分析法相空间重构
- 股票市场价值函数实证研究被引量：6
- 2010年
- 价值函数是前景理论的核心组成部分,用以刻画决策者对于收益和损失的主观感受。以前对前景理论的实证研究基本上通过心理学实验来进行,而且是针对决策者个体进行的。本文以股票市场整体为对象,采用EGARCH模型提取到达市场上的信息流作为财富改变的代理变量,利用两阶段幂函数型作为价值函数的表现形式,对十个国家股票市场上综合指数的日收益率数据进行了实证研究。实证结果发现各国股票市场上价值函数均呈现反S形状的,与多数心理实验中个体决策者表现价值函数呈S形状迥然有别。
- 文凤华饶贵添杨晓光
- 关键词：价值函数价格波动
- 股票市场演化机制与中国股票市场演化指引
- 2013年
- 股票市场参与主体的利益追求是股票市场演化的原动力,竞争压力引发股票市场参与主体的适应性学习,技术和制度的适应性创新是股票市场演化的主动力,参与主体之间的动态博弈实现对创新技术与制度的选择,技术与制度的协同演化触发股票市场演化的结构—功能—效率的传动,五大机制逻辑展开,循环嵌套,共同维系股票市场的演化发展。改革发行制度,规范上市公司行为,可为投资者提供价值投资选择对象;构建学习环境,加强投资者教育,可落实投资者角色功能;完善创新选择机制,促进技术与制度适应性变迁,可夯实股票市场演化的主动力。三者奠定中国股票市场拉马克演化的基础。
- 谢朝华朱洪甲
- 关键词：股票市场
- 沪深300指数期货与现货市场的动态关联性研究——基于2010年4月16日以来的高频数据被引量：7
- 2011年
- 自从沪深300指数期货自2010年4月16日正式上市以来,其与现货市场的动态联系引起了监管层和投资者的广泛关注。论文使用双变量VECM-BEKK-GARCH模型,基于5分钟日内数据研究了沪深300期货价格与现货价格之间的引导关系,以及两市场间的波动溢出情况,发现无论长期还是短期价格发现能力,沪深300期货价格上都要领先现货价格,而且沪深300指数期货与沪深300现货市场之间存在双向的波动溢出效应。并从市场微观结构的角度,揭示了期货、现货市场信息效率差异的原因。
- 文凤华刘文井杨晓光
- 关键词：指数期货价格引导信息传导
