国家自然科学基金(71203076)
- 作品数：23 被引量：103H指数：6
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- 货币政策对股市收益率的影响:非对称效应解析被引量：3
- 2015年
- 使用MS-VAR模型将我国股票市场划分为三个区制状态,分析不同区制下货币政策对收益率影响的非对称性及二者间的动态相关关系走势。结果表明:货币供给增速对股票收益率有正向影响,但在高亏损行情中则正好相反且货币政策效果最为显著;在低亏损行情中货币政策影响效果相对微弱,但二者间的相关关系最为稳定;在高收益行情中货币政策影响效果相对适中,且效果持续期较长。利率方面,在低亏损行情中,利率的变化对收益率产生负向影响,且二者间相关性波动较小,当行情发生变化时,这种相关关系迅速转变为正向影响;利率冲击在低亏损行情中效果最弱,在高收益行情中效果最明显。
- 刘伟江丁一隋建利
- 关键词：货币政策股票收益率MS-VAR模型
- 董事会联结对行为扩散的影响研究——基于多层互动理论
- 2016年
- 企业间的行为扩散包含多个步骤,涉及董事、董事会和企业多个层面。本文在整合现有研究的基础上,提出多层互动理论模型,能够将微观和宏观因素结合起来,从个体特征和组织特征多个维度逐步分析董事会联结对行为扩散的影响。在董事会联结传递行为信息的过程中,联结董事提供信息的动机和促进信息传播的能力等个体层面特征影响联结董事会之间行为信息的转移程度;在董事会接受行为信息并实施的过程中,董事会和企业的组织层面特征决定董事会对相关行为的接受程度;个体层面特征之间、组织层面特征之间以及个体层面特征与组织层面特征之间还可能会发生交互作用从而改变行为扩散的结果。本文的研究结论丰富了董事会联结视阈的相关文献,在区分董事异质性和避免单一层次模型的聚合错误方面具有重要意义。
- 孙烨吴昊洋
- 我国宏观经济时间序列的结构突变与宏观经济运行态势分析被引量：1
- 2014年
- 文章基于双变量结构突变模型,利用Andrews检验统计量和Bai子样本过程以及Hansen异方差固定回归元自举法对我国主要宏观经济变量之间关系的稳定性进行了检验。研究发现,自20世纪90年代以来,在金融危机、体制改革等外部冲击和内部冲击的双重作用和影响下,我国主要宏观经济指标,例如消费、投资和政府支出等与国内生产总值之间的关系均发生了不同程度的结构突变,这意味着我国经济周期波动态势也出现了转变。
- 闫超刘金全
- 关键词：结构突变宏观经济运行
- 政府干预、董事背景特征与融资约束关系研究被引量：1
- 2017年
- 根据资源依赖理论,文章基于＂政府干预—董事背景特征—企业资源获取能力＂的思路,利用我国A股上市公司2007—2013年的面板数据,分析政府干预对企业董事背景特征以及融资约束的影响。研究发现,政府干预能显著降低企业的融资约束,并对董事成员公共服务背景、专业背景和商业背景特征产生不同的影响;同时,政府干预能够通过董事不同背景特征的部分中介传导作用对企业融资约束产生影响。
- 孙烨许艳
- 关键词：政府干预融资约束中介效应
- 国际油价波动对我国居民消费价格指数的影响分析被引量：5
- 2015年
- 本文利用无约束VAR模型、协整与格兰杰因果关系检验,实证分析了国际油价波动对我国分类CPI的影响效果。研究发现,国际油价波动对能源密集型消费者价格指数具有显著的影响。这表明在面对油价波动时,总体的CPI指数波动实质上是由与能源密切相关的商品价格波动引起的;如果能源类商品价格是非弹性的,油价非预期变化会导致对非能源商品需求预算的波动,并在此基础上提出相应的政策建议。
- 吴翔隋建利
- 关键词：国际油价波动CPI向量自回归模型
- 宏观经济与中美股市动态相关性研究被引量：6
- 2015年
- 对中美股市的动态相关系数及宏观经济变量对股市联动性的影响效应进行了实证研究。结果表明,自QDII出台后中美股市相关性进入了一个相对平稳的上升通道,但经济危机爆发时相关性却表现出短期下降后迅速增加的走势。另外,汇率政策调整对两市关联性的冲击最为显著,而我国货币供给量冲击虽然效果较弱,但其政策见效迅速。整体而言我国货币政策冲击对两市联动性影响更为显著。
- 刘伟江丁一隋建利
- 关键词：货币政策汇率DCC-MGARCH模型MS-VAR模型
- 货币政策和CPI在不同时期对GDP的影响有差别吗
- 2014年
- 文章将实际GDP增长率视为被解释变量,将名义利率、货币供给量M1增长率以及CPI等视为解释变量,在利用Sup F统计量检验方法的同时,运用UDmax、WDmax和Sup FT(l+1|l)统计量检验方法,甄别和判断中国在货币政策实施过程中以及在通货膨胀率波动过程中所呈现出的结构性突变特征,同时比较和剖析在宏观经济发展的不同时期,货币政策和通货膨胀对经济增长的作用方向与作用程度。研究结果表明:首先,无论是在长期还是在短期时域范围内,"货币超中性"的论断均不成立,即在中国"货币政策有效";其次,名义利率、货币供给增长率以及通货膨胀率对于实际经济增长水平的影响在不同的子样本区间内呈现出不同程度的改变,即名义利率、货币供给增长率等货币政策工具以及通货膨胀率对实际经济增长水平具有显著的"非对称性作用";最后,名义利率、货币供给增长率以及通货膨胀率共同对宏观经济产生影响。
- 隋建利马昕田
- 关键词：货币政策CPI经济增长结构突变
- 改革开放以来我国教育投资周期与宏观经济周期同步吗——基于“双阶段”马尔科夫区制转移模型的实证分析被引量：8
- 2013年
- 本文基于改革开放以来我国国家财政预算内教育经费以及GDP年度数据,运用"双阶段"马尔科夫区制转移模型,对我国教育投资周期以及宏观经济周期动态过程进行阶段性变迁识别和转移分析。结论表明:(1)教育投资在1983年至2005年间处于"低速增长阶段",在2006年至2012年间处于"快速增长阶段"。GDP在1995年至2002年间处于"低速增长阶段",在1983年至1994年以及2003年至2012年间处于"快速增长阶段"。(2)教育投资(GDP)处于"低速(快速)增长阶段"时的持续性强于其处于"快速(低速)增长阶段"时的持续性,教育投资步入"低速(快速)增长阶段"时的持续性强于(弱于)GDP步入"低速(快速)增长阶段"时的持续性。教育投资(GDP)处于"低速(快速)增长阶段"时的波动性高于其处于"快速(低速)增长阶段"时的波动性,教育投资步入"低速(快速)增长阶段"时的波动性强于(弱于)GDP步入"低速(快速)增长阶段"时的波动性。(3)上世纪90年代中期,是教育投资周期与宏观经济周期同步与否的"分水岭",在此之前,教育投资周期与宏观经济周期变化截然相反,在此之后,教育投资周期与宏观经周期较为同步,但是与宏观经济周期相比较,教育投资周期具有一定的"时间滞后性"。
- 隋建利刘金全
- 关键词：宏观经济周期
- 我国煤炭消耗与经济产出关系的实证研究被引量：2
- 2012年
- 我国煤炭消耗与经济产出之间存在直接关系。本文采用协整、误差修正模型以及脉冲响应函数等经典计量经济学方法分析了我国煤炭价格、煤炭消耗与经济产出之间的关系。实证结果表明,经济产出的变化是导致煤炭消耗量短期变化的主要原因,煤炭价格变化对煤炭消耗量变化有一定影响,且随着时间的推移影响程度呈现增强趋势。最后,本文提出了相关建议。
- 吴翔隋建利
- 关键词：煤炭价格煤炭消耗经济产出
- 董事会资本、CEO权力对企业技术创新的影响研究被引量：4
- 2018年
- 通过以2007-2015年沪深两市A股上市公司为样本进行实证检验的研究发现,教育背景、职业背景以及商业关联对企业技术创新有促进作用,且CEO权力越大促进作用越明显;而金融关联和政治关联对企业技术创新有抑制作用,且CEO权力越大抑制作用越明显。
- 孙烨邵方婧尹曌天
- 关键词：技术创新董事会资本CEO权力资源依赖理论
