教育部人文社会科学研究基金(09YJC630239)
- 作品数：3 被引量：71H指数：3
- 相关作者：郭健林则夫文书洋宋斌尹洁林更多>>
- 相关机构：中央财经大学北京信息科技大学西南财经大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金中财121人才工程青年博士发展基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 公路基础设施PPP项目交通量风险分担策略研究被引量：58
- 2013年
- 政府和私人合作模式(PPP模式)近年来在我国公路基础设施建设领域得到广泛的应用,然而由于交通需求量的高度不确定性,公路PPP项目的风险分担问题一直是学术界的热点和难点问题。本文采用实物期权方法研究不确定条件下延迟投资决策对公路PPP项目价值的影响,进而分析基于政府双边保证的交通量风险分担策略。政府和非政府投资主体在特许协议中规定双边收益保证条款,确定政府担保的项目运营收益上限和下限,以分散风险,政府担保可以看作是一系列欧式看跌期权和看涨期权的组合,运用Black-Scholes期权定价公式计算政府担保价值。最后将该延迟投资决策和风险分担策略应用于某高速公路基础设施项目进行案例分析。
- 郭健
- 关键词：延迟期权风险分担
- 基于实物期权的碳税政策对CCS项目投资决策影响研究被引量：8
- 2015年
- 全球变暖对人类的生存和发展造成了巨大的威胁。作为一个崛起中的大国,节能减排、保护环境是中国不可避免的责任更是可持续发展的要求。碳捕集与封存(CCS)技术可以实现短期大量减排,受到各国重视。CCS项目具有不确定性,投资者在投资过程中具有较高的决策灵活性。本文在考虑CCS投资特点的基础上,建立了基于实物期权CCS项目投资决策模型。大量研究表明碳排放政策是影响投资者决策的重要因素,本文设定税率为政策变量,给出了包含推迟期权价值的CCS项目价值函数。假设使得CCS项目价值为正的最低税率是最佳的税率。以项目价值函数等于零为临界条件求解模型得到临界税率与其他技术经济变量的隐函数。最后,本文结合案例用数值仿真的方法研究了各技术经济变量对临界税率的影响。发现税收政策的有效性主要受到碳交易价格、无风险利率以及CCS项目的投资额的影响。最后根据研究发现提出了政策建议。
- 林则夫文书洋宋斌
- 关键词：实物期权
- 期权视角下高速公路BOT项目风险分担策略研究被引量：8
- 2013年
- 近年来BOT模式在我国高速公路建设领域得到了广泛的应用,从实物期权的双边保证视角研究高速公路BOT项目有效分担交通量风险的策略。政府和私人投资者签订双边收入保证特许协议,规定政府担保的项目运营收入上限和下限,以分散风险。政府担保可以看作是一系列欧式看跌期权和看涨期权的组合,运用Black-Scholes期权定价公式计算期权价值进而确定运营收入下限和上限。最后将该风险分担策略应用于某高速公路基础设施项目进行案例分析。
- 郭健尹洁林林则夫
- 关键词：BOT模式风险分担期权
- 基础设施项目融资中的一类决策优化模型
- 基础设施项目建设对于经济增长和社会发展有着重要的推动作用。金融危机以来,依靠地方融资平台为基础设施项目融资的情况在逐渐发生改变。如何根据基础设施项目的特点,结合国内金融市场的制度性要求,为基础设施项目融资决策提供依据是值...
- 林则夫郭健
- 关键词：融资
- 文献传递
