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多个大股东并存与股票异常停牌: 2024年; 股市异常停牌现象频发不仅损害了投资者的利益,也制约着我国资本市场的国际化进程。本文基于2003-2019年沪深A股上市公司样本,实证检验多个大股东并存的股权结构对股票异常停牌行为的影响。研究表明,存在多个大股东的上市公司,发生股票异常停牌的概率更低,并且当非控制性大股东数量越多、持股比例越大时,对股票异常停牌的抑制作用越显著。机制检验表明,多个大股东通过抑制控股股东掏空行为、增加在董事会中的异议投票比例、提高公司信息披露质量等渠道,抑制上市公司股票异常停牌行为。拓展性研究显示,在内部控制质量较低以及信息透明度较低的公司中,多个大股东对股票异常停牌的监督作用更明显。本文拓展了多个大股东的治理效应研究,也对完善中国资本市场的停牌制度具有重要的参考价值。; 文雯冯晓晴; 关键词：多个大股东内部控制信息透明度公司治理

董事高管责任保险与上市公司异常停牌: 2024年; 本文以我国2002-2021年A股上市公司为研究样本,实证检验董事高管责任保险对上市公司异常停牌的影响。研究结果表明,董事高管责任保险对上市公司异常停牌的概率与总时长有显著的抑制作用;机制检验表明,这种负向影响主要体现为提高企业信息透明度、缓解代理问题以及增加外部关注等渠道;此外,该抑制作用在管理层持股比例更高、机构投资者持股比例更高的企业中更加显著。研究结论为董事高管责任保险的公司治理效应提供新的经验证据。; 文雯李双玉张梦娇徐国铨; 关键词：代理问题信息透明度

一种股票停牌风险预警方法及系统: 本发明提出一种股票停牌风险预警方法及系统，通过对各负面主体的负面情绪分数和各负面主体的停牌概率得分分别进行时间加权，得到各负面主体的最终得分；再根据预设评估预警值，对所述各负面主体的最终得分进行评估，得到各负面主体股票停...; 张桐喆王笑予陈丽园刘硕凌李正非

股票随意停牌会影响审计收费吗?: 2023年; 以2007—2018年沪深A股上市公司为样本,考察股票随意停牌对审计收费的影响。研究发现,上市公司随意停牌与审计收费显著正相关,该结论在经过一系列稳健性检验后仍然成立。在对随意停牌从两个维度进行区分后发现,相比于随意延长停牌,随意启动停牌对审计收费的正向影响更显著。作用机制检验结果表明,股票随意停牌对审计收费的影响主要通过提高经营风险和信息风险两条路径实现。异质性分析显示,事务所规模越大、停牌事件受到的关注度越高,股票随意停牌对审计收费的影响越明显。补充性研究发现,与重大资产重组和非公开发行相关的随意停牌现象对审计收费的影响不显著,而其他随意停牌行为则显著增加了审计收费;随意停牌不仅减少了审计师努力,还降低了审计质量,但无法排除审计合谋的可能性。; 于雪航方军雄; 关键词：审计风险审计费用信息风险

“国家队”持股与上市公司异常停牌被引量：8: 2023年; 本文选取2015—2020年沪深A股上市公司为样本,研究“国家队”这类具有政府背景的特殊机构投资者对上市公司异常停牌行为的影响及其作用机理。研究发现:(1)“国家队”持股能显著减少上市公司异常停牌的概率、次数和时长。(2)“国家队”持股主要通过改善信息环境和缓解代理问题抑制企业异常停牌行为。(3)“国家队”持股时间越长,其对企业异常停牌行为的抑制作用越显著。(4)“国家队”持股对股票异常停牌的治理效应在市场化程度较高的地区和民营企业中更加显著。研究结论为“国家队”持股在微观企业经营决策中发挥的治理作用提供了新的经验证据,对进一步完善我国停牌制度及提高上市公司质量具有启示意义。; 文雯张梦娇; 关键词：信息透明度代理成本

涨跌停制度对股票流动性的影响——基于拟停牌匹配方法的证据被引量：1: 2023年; 涨跌停制度的有效性问题一直是市场微观结构领域争论的焦点。本文借助2020年创业板放宽涨跌幅限制改革这一准自然实验,并引入同属于市场断路器研究领域的拟停牌匹配方法,实证检验了放宽涨跌幅限制改革对股票流动性的影响。结果发现:(1)相较于可比较的对照组样本,改革后样本具有更低的日度非流动性指标,说明放宽涨跌幅限制改革有助于提升股票流动性;(2)改革提升股票流动性的作用机制主要来自通过增加股票交易规模、为投资者情绪降温以及提高定价效率所产生的影响;(3)改革的作用效果具有异质性,对于小市值股票、低投资者情绪一致性以及低盈余信息质量的股票而言,放宽涨跌幅限制改革以提升流动性的正面价值更高。本文的研究为评估放宽涨跌幅限制改革的政策效果提供了一个来自股票流动性的证据,并为未来继续完善中国市场涨跌停制度提供了启发。; 石阳宋佳康乐闫一诺; 关键词：股票流动性

投资者互动与上市公司股票长期停牌--基于“互动易”的经验证据: 2023年; 在当今信息技术迅速发展的时代背景下,本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据,研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明,投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数,该结论也通过了双重差分法、工具变量法以及其他稳健性检验。机制分析表明,投资者互动可以通过提高信息透明度与内部控制水平,减少公司股票停牌。进一步分析发现,投资者互动情绪同样对股票停牌有显著负向影响,并且投资者互动还可以改善股票复牌后的市场表现,稳定公司市场价值和保护投资者利益。本文的研究为更好地利用投资者互动平台监督上市公司长期停牌行为提供了经验证据,监管机构应该调动投资者参与网络互动的积极性,进一步优化上市公司股票停牌行为。; 李卫兵李铭洋; 关键词：信息透明度

股票随意停牌与证券分析师预测被引量：4: 2022年; 日益泛滥的停牌,尤其是随意停牌现象已成为中国资本市场国际化的一大障碍,也引起了监管当局和学者的关注。本文从证券分析师视角系统的检验了随意停牌对信息环境的影响,研究发现上市公司股票随意停牌导致分析师跟踪人数减少,分析师预测准确度下降,以及分析师预测分歧度增加。进一步研究发现,可获取信息数量的减少和信息披露质量的下降是股票随意停牌恶化信息环境的两个重要渠道。分组检验显示,股票随意停牌对分析师预测的负向影响在投资者保护程度较低、代理成本较高的样本中更加显著。以上结果表明,随意停牌恶化了公司的信息环境,这为中国资本市场改革提供了重要的政策启示。; 于雪航方军雄; 关键词：信息环境分析师预测

基于预训练模型的A股停牌预测研究: 2022年; 股票停牌是基于提高信息披露程度、抑制股票剧烈波动、消除信息不对称等目的所采取的机制,但个股的停牌行为存在随意性以及其复牌时间不确定性的问题,对投资者的合法权益造成了较大的损害。本文研究从股票波动中挖掘停牌的内在规律,提出了基于预训练模型的股票停牌预测机制。首先预训练模型学习A股上市公司股票停牌的共性特征,然后通过预训练模型参数的迁移学习获得个股停牌的特征,进而构建特定个股的停牌预测模型。实证分析选取2 539家上市公司作为研究对象,对比分析了多个深度学习组合模型,选择以TADM(TCN-Attention-Dense Model)网络结构作为预训练模型具有较好的总体预测效果,在此基础上个股的迁移学习模型表现出更强的样本识别能力且误报率更低。研究发现,虽然诱发个股停牌的因素很多,但仍能从股票波动中预测停牌事件。研究成果为投资者规避停牌风险、减少投资损失或利用个股停牌实现收益最大化等提供借鉴,并可为监管机构对停牌趋势做出前瞻性判断,对宏观调控和政策调整提供参考。; 孙夫雄谢翔熊平梁嘉欣彭畅

基于预训练模型的股票停牌预测研究: 股票停牌是基于提升股票价格发现效率、抑制股票剧烈波动、消除信息不对称的初衷所设立的交易机制,在保护投资者利益和稳定交易秩序上发挥了重要作用,被世界各国主要证券市场广泛接受和实施。我国于1998年开始实施股票停牌,其大致经...; 谢翔

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